在聯儲局作本年度最後一次議息前，投資氣氛屬反覆偏淡。大盤或指數成分股動力欠佳，炒股不炒市依然是主流，會否出現聖誕升市，要看月底的粉飾櫥窗行動。這兩個月的新股好不熱鬧，個別更成為熱炒的焦點如信達資產（01359）及信義光能（00968），其中後者值得一談。
信義光能由信義玻璃（00868）分拆出來，以介紹形式上市。然而，上市僅數天，股份交投異常活躍，看來是得到不少機構性投資者的關注。完成分拆後，信義玻璃及其控股股東分別持有信義光能31.2%及36.39%的權益，而公眾股東約持有32.4%。
信義光能為一家以中國為基地的太陽能玻璃製造商，提供兩種主要太陽能玻璃產品：超白光伏原片玻璃及超白光伏加工玻璃。目前，信義光能經營4條超白光伏原片玻璃生產線，最大設計日產能合共為2,000噸，並利用天然氣作為主要能源，另有16條超白光伏加工玻璃加工線，最大設計日加工能力為1,194噸。
公司現有業務屬太陽能產業鏈的中游，未來有意尋找下游發電業務的投資機會。上周信義光能發盈喜，表示產品售價上升及需求增加令全年盈利大幅上升，刺激股價再大升。但以現價計，信義光能的市值為79億元，而去年盈利約為1.2億元，假設今年盈利倍增，市盈率亦達32倍。雖然未來在產能提升的前提下會帶動盈利增長，但一四年市盈率仍達20倍以上。在太陽能行業產能仍過剩的背景下，估值不算便宜，不宜過分冒進。
英皇證券研究部聯席董事 陳錦興（作者為註冊持牌人士）