內地券商投行在本港股市能夠打破二十年來由國際投行壟斷的局面，一方面是內地金融股市急速發展，市場深度夠大，加上中央政府財金部門金融政策處理得宜，有「天時」與「地利」造就。
不過，僅靠這些客觀條件是不夠的，若內地券商投行本身不自我增值，與時並進，跟隨市場發展做大做強，就算市場如何蓬勃，也只會被拋離，無法分享市場發展成果，更遑論來港跟國際投行在股市爭一日長短。內地券商投行有今天成就，也可算是「人和」的結果。
內地股市發展短短二十年，能夠躋身環球股市前列，內地券商顯然作出不少貢獻。二十年前，從白紙一張開展證券經紀業務，到了今天，大多數業務已多元化發展至類似國際投行的服務，可見內地券商多數能跟隨股市一同成長。
內地股市自二○○○年初開始實施經紀佣金議價制，業內競爭十分激烈，但是大多數券商的業務並未因此萎縮，反而加速多元化業務發展，實力不斷壯大，如今不但來港發展，更加在某些業務上分享了國際投行的一杯羮。
本港股市發展逾百年，但真正普及化乃自上世紀六○至七○年代開始，至今逾四十年，較內地股市發展多出一倍時間。
本港股市一直向前發展，一眾本地券商作出很大貢獻，這是不容否認的事實。可是，過去四十多年，本港股市從純粹本地語系市場發展至成國際化市場，現在更穩踞全球主要國際金融中心的行列下，本地證券業明顯無跟上市場發展步伐，普遍更遠遠落後，與內地券商形成強烈對比。
國際化是環球市場發展的大趨勢，本港如是，內地如是。雖然內地股市仍然未全面開放，但最終也要接受國際化自由市場競爭的洗禮。事實上，內地券商投行早已經歷這些艱苦磨練，包括面對同業之間在服務及價格上的激烈競爭，最終能夠經得起市場考驗，取得卓越成就。
本地業界面對同樣情況，卻一籌莫展，業務更見萎縮，除了受客觀環境影響，例如市場高度開放，競爭比內地市場更激烈外，政府在政策上有意無意間向外傾斜，未有理會本地券商難以抵禦國際金融巨無霸的競爭，長處下風，沒有適當給予扶持也是原因。
不過，我認為還有是決心問題。內地券商面對同業競爭激烈的逆境下仍能突圍而出，顯示他們對業務發展的決心，以及願意適應市場變化作出改變。本地業界處境迥異，是對於業務發展決心不足？抑或在逆境不肯求變？顯然都值得作出檢討。
許照中
六福金融主席兼行政總裁，從事證券業超過40年，許氏現時亦為香港交易及結算所與及多家於港交所上市的公司之獨立非執行董事，亦是香港旅遊業議會上訴委員會獨立委員。