理財Campus：揀啱廉航股 財富起飛

瑞安盈警 優勢仍在

瑞安航空（Ryanair，美股：RYAAY）盈利能力及股價表現同樣穩定，截至三月底，其一二年及一三年的盈利均超過5億歐元，業績較對手易捷更突出，但因預定情況不佳，今年兩度發出盈利警告。

指導員工幫手賺錢

儘管如此，由於控制成本「招式」數之不盡，集團仍具成本優勢，市場對其前景仍看好。

瑞安一直致力減低成本，除行李寄艙及餐飲服務需額外收費，集團更有手冊指導員工如何賺錢，公司會以獎金方式去鼓勵員工，嚴格執行旅客行李大小及重量限制。另其機艙座椅沒有附設後倒功能及不設收納袋，目的為用盡空間及減低清潔費用。該股今年持續強勢，年內升36%。

易捷航空有升有息

今年大部分廉航股價表現不俗，其中易捷航空（easyJet,倫敦：EZJ）的爆升幅度更是傲視同儕，年初至今升近一倍。

股價破1500屢創新高

至九月底止，其全年盈利升五成至3.98億英鎊（約50.4億港元），由於業績理想，集團更派發大額股息。

事實上，易捷股價過去幾年一直於500便士水平橫行，自去年尾起開始攀升，今年升至1,508便士的歷史高位。市場認為集團多升降主流機場，客人亦可預選座位，能吸引商務旅客。加上未來會於法國等歐洲國家發展全面業務，應可帶來新機遇。

西南航空賺足40年

歷史最悠久的廉航鼻祖美國西南航空（Southwest Airlines，美股：LUV），成立於七一年，它的成功，可謂將廉價航空的概念帶到世界各地。自七三年起，公司連續40多年來保持盈利，一○年時更收購穿越航空，去年集團的盈利為4.21億美元（約32.8億港元）。

油價下跌助慳成本

集團剛公布今年第三季業績，撇除特殊項目後，純利為2.41億美元（約18.7億港元），相對於去年同期的9,700萬美元有明顯上升。

公司管理層表示，第三季的開支成本雖有輕微上升，但燃料成本方面卻下跌5.7%，主要是受惠於油價下跌及每里所用燃料減少，加上油價走勢漸趨穩定，而且公司有為日後油價對沖，故預期第四季燃料成本會繼續下降，能進一步控制營運成本。

而西南航空股價亦屢創新高，上月二十七日更曾衝上18.975美元的近年高位，年內股價升超過八成。

AirAsia平機票搶客

廉價航空龍頭之一的亞航集團（AirAsia，馬來西亞：5099）定期推出優惠吸引客人，其機票連稅價格隨時低至1,000元有找，加上飛行點多，近年成為傳統航空公司的主要挑戰。

由於不少人轉投廉航懷抱，帶動集團今年第三季的載客人數按年升近三成至1,061萬人次。連帶其股價亦於六月時升至3.54馬幣高位，惟受外匯貸款虧損等因素所致，今年第三季（至九月底）淨利下跌逾七成，致股價近日出現調整，全年累計則跌近一成。

○一年前，亞航仍為債務纍纍的公司，但○二年起即扭虧為盈，此後更愈做愈大。

飛機周轉效率甚高

與傳統航空公司相比，其飛機利用率及周轉時間相對有效率。集團亦透過簡化分銷系統及主飛二線城市等方法減省營運成本。

但亦有指行業面對運力過剩問題，加上行業競爭激烈，亞航近年亦開始積極發展經濟型酒店，為盈利帶來新動力；旗下酒店Tune現時於多個東南亞國家及英國設有分店，據知，亞航打算於一六年將Tune上市。

分析：繼續搶客方有錢景

銀河證券業務部發展董事羅尚沛認為，廉航發展是大勢所趨，但由於行業競爭大，股價今年亦已累積一定升幅，故未來走勢視乎廉航能否搶佔更多客源。尤以主飛亞洲的廉航，須面對來自鐵路的挑戰，或會影響未來的盈利增長動力；反而歐美的交通網絡已成熟，競爭主要來自傳統航空。

另早前中國民航局聯同發改委，發布取消國內機票下浮幅度限制，着力發展廉航，消息或進一步帶動各地航空股劈價戰愈演激烈，航空股競爭激烈不難想像。