熱錢追股仔美市露凶相

美銀美林資金流報告顯示，流入債券基金資金達29億美元，流入股票基金資金更達60億美元，當中31億美元透過交易所買賣基金（ETF）流入，令今年流入股票基金資金增至2,350億美元，為○四年來最多。

報告又顯示，本周有19億美元資金流入歐洲股票基金，流入美國股票基金資金則約18億美元（約140.4億港元）。不過，期間流入美國股票基金的資金，主要流向中小型股份，大型股則有資金流走，有投資者憂慮是否意味美股有見頂迹象。

錢志健：處巨型泡沫

資深對沖經理錢志健認為，數據或顯示有投資者沽售大價股套現，然而相信以普通投資者為主，臨近感恩節長假期，預期美股成交會萎縮，但零售股會首先受追捧。他又說，沒有人能夠準確預測美股何時見頂，但科技股確實續在追落後，提醒投資者目前處於巨型泡沫，應選擇大型穩陣股份。

著名對沖基金經理泰珀接受彭博電視訪問時表示，現時股市沒有泡沫，因為中國、美國及歐洲經濟正穩步復甦，但當美國聯儲局啟動退市，美股或會回落5至10%，又透露旗下對沖基金最近沽空美債作為對沖。

美銀美林表示，現時投資者情緒的高漲程度，暫未足以發出「冧市」警號，但若未來兩周再有160億美元長倉資金流入股票基金，會觸發沽售訊號。

然而，彭博社調查顯示，僅38%投資者對美國總統奧巴馬管治經濟有信心，比率較九月50%驟降，並創○九年七月以來新低。與此同時，有52%受訪者憂慮聯邦政府局部暫停運作事件將於未來半年內重演，更有71%受訪者預期，明年美國經濟將受華府政治爭拗拖累。

歐股明年料爆升27%

相反，現時市場對歐洲股市普遍更樂觀，巴克萊預期，明年底前歐股會漲27%，五年內翻一倍，理由是現時歐股被嚴重低估，市帳率只有1.82倍，對美股市帳率更處於七五年來最低水平，折讓多達30%。

AMP Capital投資策略部主管奧利弗表示，歐股估值回升至正常水平時將漲三分之一，五年後漲幅則要視乎企業盈利增長。

事實上，十一月德國Ifo商業信心指數漲至109.3點逾一年半新高，反映德國經濟復甦步伐穩健。消息刺激歐股全線上揚，英、法、德股市尾段曾漲0.04至0.59%。