今年最明顯跑出的幾個股票板塊分別有互聯網，濠賭及醫藥，以上三者排名次序亦是筆者對於明年三個行業增長數字由快至慢的排名。二○一四年這三個板塊的增長數字仍然可觀，只不過以現時股價水準來說，受制於估值已高的原因，要它們一如今年錄得升幅高達一倍以上的可能性比較低。不過，筆者認為明年仍然需要鎖定這三個板塊，當它們股價跟隨大市回調時，就應該趁低吸納，這樣便可同時賺到大市回復正常時的估值修補及盈利增長所帶來的股價升幅。
另一策略就是尋找其他有機會被重估的板塊，成為以上的其中一個條件，就是行業本身需有紮實增長來支援。筆者認為，整個汽車板塊具有這種條件，中國在○八年十一月宣布推出4萬億救市，造成大量資金流出，刺激當時社會上多項的消費，包括汽車。現在回想起來，4萬億計劃差不多已是五年前的事情，對於一個發展中國家來說，五年代表汽車又進入一個改朝換代的時候。
當消費者考慮換車時，會往兩個方向考慮：一是升級，畢竟汽車為一個身份象徵，要降級的不如考慮不換。五年前對於大部分人來說，消費的是入門汽車，這幾年工資上漲夠快，市民平均負擔能力提高了，有能力換到中檔及豪華車；第二是換類別，例如從私家車換到SUV（運動型多用途車）。
根據其他市場經驗，消費者是傾向於喜歡體積較大的汽車，換車時自然會考慮到SUV。雖然這趨勢已於幾年前開始發生，但是基於SUV的滲透率跟其他類似國家比較仍然低，普遍相信SUV上升周期起碼維持到二○一六年。
就以上兩個趨勢，再加上城鎮化加速，明年的汽車行業已具備成為重估板塊的基本條件。至於能否像今年的互聯網及濠賭這樣被大幅重估，則要看資本市場能否編出足夠吸引的故事，從而令投資者信服整個汽車行業值得高估。
申銀萬國證券香港聯席董事 王雅媛（Victoria）
王雅媛為持牌人士
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