財智敏銳：炒水泥股 要睇地區

水泥板塊以往一直受到市場歡迎，最主要原因是股價波幅甚大，由於與中國經濟息息相關，加上每每中央刺激經濟都靠基建拉動，需求帶動下令水泥價格水漲船高，可刺激股價短時期內急升。不過，亦正因刺激經濟措施往往帶來後遺症，導致水泥板塊經常出現產能過剩，而部分水泥企業更負債高企，隨時出現升得快跌得快的情況，就好像今年六月內地鬧錢荒的時候，水泥從高位回落的跌幅可以相當驚人，屬於一個風險不低的板塊。

即使水泥股自今年六月已反彈不少，惟目前其估值仍周期底部，而中央保經濟態度明確，加上踏入旺季，水泥的價格開始有上升勢頭，因此不宜看淡水泥股未來的表現。

不過，水泥價格於內地不同地區的表現也有頗大差別，其中以中南部和華東地區於九月乘着旺季升勢尤其明顯；相反，同期華北地區的價格則未有受惠於旺季。因此在選擇水泥股，應首選主力華南和華東區域的安徽海螺水泥（00914）和華潤水泥（01313）。至於另一龍頭中國建材（03323），則因負債較高而存在較大風險，只宜短線操作。

鴻昇證券資產管理部董事總經理 陳蓓敏（作者為註冊持牌人士）