建滔化工（00148）為內地印刷線路板和工業化學品的大型生產商，今年中期業績表現平穩，期內收入和純利均錄得約3%的升幅，分別為170.8億元和9.3億元，惟毛利率輕微下跌0.9個百分點至14.2%。內地近月的經濟數據呈復甦迹象，集團未來的銷售額增長料不俗。化工產品收入佔總額約45%，由於江蘇省廠房全面投產，產能大幅提升，帶動分部收入14.5%至77.5億元，盈利升63.6%至4億元。
期內，覆銅面板和印刷線路板的分部溢利均出現回落，惟覆銅面板在廣東和江蘇省江的廠房，預計年內將繼續提升產能，有助進一步拓展LED及汽車等市場；而印刷線路板業務，將重點發展高密度互連（HDI）印刷線路板，HDI上半年的收入佔比上升至21%，隨着電子產品需求持續，前景不宜過分悲觀。
另外，集團近年進軍房地產，期內由於無物業發展項目入帳，分部收入下跌七成，惟單計租金收入，則按年升54.3%，旗下所有投資物業出租率維持逾95%。截至六月底，集團在廣州、上海及昆山等地擁有土儲約500萬平方米的可建樓面面積；未來續有物業和商業項目落成，料帶來增長動力。期內每股資產淨值升10%至30.7元，現價折讓逾三成具吸引力。
走勢上，建滔股價於九月二十三日升至20.65元後，於長方形通道橫行整固，MACD熊叉略有收窄，惟10日線走低於20日線形成「死亡交叉」屬利淡，可考慮於19元以下吸納，上望21元，不跌穿18.5元可續持有。
金利豐證券研究部執行董事 黃德几（作者為註冊持牌人士）