上周港股受美國市場的恐慌情緒影響，投資者入市情緒薄弱，市場交投減少。恒指自九月五日重上22,500點之上後，整月維持在22,500至23,500點約一千點間上落。不過，雖然港股市場交投薄弱且波幅有限，但個股及恒指期權的引伸波幅上周卻明顯與歷史波幅背馳，更曾大幅抽升。
為甚麼港股波幅不高，但期權的引伸波幅卻急升呢？這次期權引伸波幅上升，其實印證了期權價格高低，與投資者預期市場未來波幅走勢及供求比例，有較直接關係。
上周由於市場擔心美國有機會債務違約，投資者擔心未來市場波幅會擴大，故買入看跌的認沽期權作對沖。同時，因為投資者沽出認購/認沽期權的風險，可能因為未來市場波幅擴大而增加，故投資者只願在較高的價格才賣出期權合約，在求過於供下，整體期權價格不論是認購或認沽合約，價格皆全面上升。同樣條款的期權合約，價格較早前上升，我們稱這現象為引伸波幅上升。
當投資者對市場未來波幅走勢的預期有變化，相關資產價格就算在同樣水平，其期權的價格也可上升或下跌。好像上周五市場對兩黨達成共識的感到樂觀，期權的價格隨即急跌。對早前買入認購證的投資者而言，客觀影響是投資者或許覺得期權或認購證之升幅未如預期；對早前買入認沽證的投資者而言，客觀影響則是投資者會覺得期權或認沽證之跌幅多於預期。
另外，市場亦將焦點放於三中全會相關概念股上，如看好燃氣及城鎮化概念股，如中國燃氣（00384）、信義玻璃（00868）及中興通訊（00763），則不妨留意我們的相關購證。看好中燃可留意認購證22682；看好信義可留意認購證27596；看好中興可留意認購證28009。
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瑞信香港認股證及牛熊證銷售主管 何啟聰