VIE（Variable Interest Entities；可變利益實體），內地稱為「協議控制」，即境外上市公司透過多個協議，不是透過擁有股權來控制內地牌照公司。最早案例是二○○○年四月新浪網上市，這些內地民企為迴避監管，選擇VIE模式海外上市，屬於紅籌架構之一。
VIE又稱「新浪模式」、「搜狐模式」，○六年前主要應用於互聯網公司的境外上市，當時外商直接投資電訊增值業務受嚴格限制，VIE令海外投資者迴避內地法律進行買賣。
有關架構得到美國GAPP認可，更創立「VIE會計準則」，允許架構下將國內被控制的企業資產財務報表，與境外上市企業的報表合併，解決境外上市報表問題。
根據美國會計準則，企業會將子公司業績合併到母公司財務報表，而VIE架構下的中國企業，業績反映在美國上市的控股公司帳目中，如果美國證交會認為企業VIE合同有問題，就會要求中國企業將自己的業績排除在美國上市公司業績之外，其後不斷有中國民企利用這個漏洞，將資產脫離海外上市公司。