上實城市開發（00563）於內地12個主要城市擁有24個房地產項目，包括上海、北京、天津、重慶、深圳及珠海等一、二線城市，當中大部分為中、高檔住宅物業。事實上，從去年業績及集團近日營運情況，不難看見集團本年業績具明顯增長動力。
首先，截至去年底止，集團營業額按年增加98.1%，至87.83億元，而虧損亦由前年度的6.02億元收窄至1.9億元；由於集團去年上半年已錄得約3.08億元虧損，由此可見，集團於去年下半年已成功扭虧為盈。
此外，集團去年業績表現不濟，主因是其毛利率急挫，由前年度的25.4%下跌至15.5%，然而，這與去年西安滻灞半島、成都公園大道及天津老城廂等超低毛利率項目的預售款入帳有關，相信這只是一次及短暫性影響，本年及明年毛利料將回復至正常水平。
另一方面，集團近日宣布以11.75億元人民幣出售全資附屬公司Earn Harvest Limited予獨立第三方中庚國際集團有限公司。預期完成交易後，集團將錄得約5.8億元人民幣（未經審核）收益及獲得合共逾13億元人民幣現金流入。加上於本年五月，集團與上海市徐匯區政府達成協議，將徐家匯中心項目地塊調整為四幅位鄰近上海世博中心的土地。以上兩項均可望令集團本年業績有顯著改善。
參考上實城開去年每股資產淨值約為2.528元，現價反映其市帳率約為0.65倍，估值合理。鑑於其前景及業績有改善憧憬下，不乏投資價值，投資者可待股價回落至1.65元樓下吸納，目標為1.95元，以1.55元為止蝕。
時富金融研究部副主管 李韻儀（作者為註冊持牌人士）