股博士隨筆：華潤電力可趁低吸
受內地傳出減電費消息打擊，電力股前日大跌，但發改委昨日作出否認後，幾隻主要電力股均逆市回升逾2%。其實減電費的消息五月時已傳過，當時是由大行發表報告作出推斷，但及後亦有大行認為短期機會不大。
不過，有關減電費的消息自此不斷傳來，近月煤炭價格再跌，進一步加深此疑慮，故當有傳媒引述發改委消息，即時觸發香港投資者敏感的反應，不過相比之下，電力A股前日的表現卻相當平靜。
華潤電力（00836）在業績記者會上預計，最快在年底減電費，計算電力股未來盈利，要計算減電費風險、煤價變動及脫硝脫硫等環保支出，最理想的是煤價略為回升，反而是一家便宜兩家着。考慮到減電費的因素很多，好像可惠及工業及民生，但減電費變相補貼工業，也變相鼓勵浪費電力不利環保，所以即使減電費，估計亦只會是有限。
加快再生能源發展
潤電和中國電力（02380）已率先公布中期業績，今年預測市盈率僅在7、8倍之間，尤以潤電全年盈利可望突破百億大關，以堂堂藍籌而言，其估值相對其他電力股便宜，其中一個原因，當然是宋林事件及或引發訴訟，但假如山西煤礦果真明年試產的話，相信事件會逐步平息。
雖然潤電明年的盈利前景，或因減電費而添上不明朗因素，但集團計劃加快再生能源及天然氣發展，令資產價值變得更吸引，公司的電廠位置、每單位燃料成本及資產回報率亦比同業優越，市盈率升至10倍也是合理，現價仍是低吸的機會。
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