撤貸息下限內銀股危

昨開市首四分鐘，恒指由漲106點，變為跌130點，全日則漲17點；國指最多跌127點，全日跌43點，收9,448點。港股總成交額連續五日不足五百億元，僅約481億元。「空軍」似再蠢蠢欲動，港股沽空額勁增四成四至72.81億元，沽空比率更增至15.18%，為六月二十日來最勁。

此外，資金續流向美股，野村證券資金流報告顯示，截至本周三為止一周，美股基金錄175億美元「新錢」，按周增四成三。美銀美林稱，這是自○八年六月來錄最多資金流入一周。野村指期內中國股票基金走資增近七成五至6.54億美元，港股基金走資情況溫和，僅1,400萬美元。

正當市場關注資金流向及港股會否形成「終極死亡交叉」之際，人行突然宣布，今日起取消金融機構貸款利率0.7倍的下限，同時取消票據貼現利率管制，改變貼現利率在再貼現利率基礎上加點確定的方式，農村信用社貸款利率不再設上限，然而個人住房貸款利率浮動區間及存款利率則不作調整。

人行利率市場化進程

恒指牛熊證剩餘數目

利民企低息融資

中信銀行國際首席經濟師廖群指這是人行利率市場化改革，不涉放寬銀根，但有助民企用較低利率取得融資，實體經濟得到支持，對整體股市帶來正面影響。不過，相關舉措短期會對內銀股帶來負面衝擊，然而工、中、建、農四大行所受影響較小，因利率定價能力較高，易吸存款。

沽空日誌（7月19日）

「終極死亡交叉」後港股表現

東驥基金管理董事總經理龐寶林稱，人行將銀行貸款利率市場化，不等於放寬銀根，現時只是內銀不願意借貸予企業。不過，人行終「出招」，有助穩定股市信心，恒指或可上試21,600點。

第一上海證券首席策略師葉尚志稱，人行取消貸款利率下限，意味鼓勵內銀貸款更多予優質企業，協助降低融資成本，惟對市場影響有待觀察。港股昨未能承接美股再創新高之勢突破，反而滬綜指再跌穿2,000點關，反映即使中央領導人發表「底線論」，市場對政策信心仍不足，港股或先行調整，但20,800至21,000點有支持，當企業公布業績後，看能否重新吸引資金回流。

金利豐證券研究部執行董事黃德几稱，恒指雖險現「終極死亡交叉」，但投資者不要驚、不要亂，因判斷指數必須有多個前提，除出現「終極死亡交叉」外，還要250天線有向下趨勢，惟過去兩個月恒指250天線向上，反而或意味港股已接近見底。雖然下周初恒指料於21,150至21,700點間上落，惟港股五月中、旬下試19,426點低位後，已完成長方形量度跌幅，而且六月中來下跌裂口已全部回補，故只要能上破及企穩於250天線，又或與50天線的交匯點約21,700點，大市仍有機會儲力向上，只要大藍籌業績「對辦」，月底恒指或可上望22,000點以上。

港股反覆 ADR續揚

恒指反覆升17點，港股美國預託證券（ADR）周五早段靠穩，滙控（00005）報86.915元，較港收市高0.215元，中移（00941）報81.718元，高0.018元，按比例計，相當於恒指漲45點。至於港股「夜期」，即月恒指「夜期」周五收市報21,373點，升39點；即月國指「夜期」收報9,485點，升38點。