郭Sir教路:港股已具吸納價值

過去一周環球股市受美國聯儲局退市所衝擊,出現一次小型股災,惟相對而言,道指上周全周僅跌1.2%,日股亦只下跌1.5%,與過去數月累積之升幅相比,美股及日股之回調只屬正常之升後調整而已。反之,港股在A股急跌影響下出現較明顯之逆轉。

從宏觀角度看,美國之退市當是遲早之事,惟以目前情況看,相信仍未是執行的時刻,但金融市場從來均是較敏感,加上市場流動資金實在太充裕,即不論是利好或利淡消息,市內均充滿着欲炒上或炒落之對沖活動,故市勢快上快落屬意料之中。或者,經過一輪回調及正常整固後,反而有利整個中期後市之發展。畢竟市場目前仍充滿流動性,即是說,環球股市最後仍會再候機重展新升浪。

政策主導A股表現

至於A股表現仍弱,技術上屬陰乾帶軟式之下滑,早前外電報道中央政府將內地之GDP定為7至7.5%,即是說,即使經濟增長之步伐再進一步放慢,惟只要不低於7%,問題仍不大。對此,金融市場之反應當然是較為負面,此點從A股於近周之急跌已可見一斑,亦可解釋到A股何以一直處於反覆帶軟之中。

說到底,內地不論經濟、樓市及股市等均需待中央政策所主導。目前就是因為沒有政策,故全部均處不明朗之中,尤其是股市走勢,所謂十個牛皮九個淡,十個淡市九個跌也。

影響所及,港股亦不好過,六月大市之波幅已達1,911點,以單月計當已不算少,惟由於恒指已技術上跌穿250日線,故整個市勢已進入不理性之反覆階段中。嚴格而言,需待恒指重越10日及250日線之上,方算真正回穩,但大市既已漸升離六月十三日之低位20,653點,理論上總會帶來一絲喘定之感。

當然,目前絕非熊市,因整個股市自一○年十一月八日之高位24,988點開始,其實已進入牛市二期之中,期間股市是會大上大落,直到正式突破24,988點為止。

若再拉窄一點看,「五窮六絕」似已應驗,至於七月是否能翻身,從技術上看,港股目前已處超賣之中,一旦資金再度入市,恒指該可再度重越250日線,其中一個原因是港股目前市盈率僅10倍而已,且息率亦有達3.6厘,該已具中線吸納之價值。

耀才證券市務總監 郭思治(作者為註冊持牌人士)