水貝次季掛牌無望

早前市場盛傳水貝珠寶最快本月初進行上市聆訊，不過，消息透露，早於今年二月已提交上市申請的水貝珠寶，其實現時仍未答完上市科問題，上市科未「過關」，遑論到上市委員會排期進行上市聆訊。加上六月底截數，相信其爭取於第二季上市的目標已無望。

民企申上市難度大增

內地中高檔珠寶首飾零售商水貝珠寶，早前向港交所提交「雙幣單股」上市申請，為首隻擬以「雙幣單股」方式招股的新股，上市集資額約4億至5億元人民幣。「雙幣單股」是指企業發行人民幣股票，上市後只有人民幣交易櫃枱，但公開發售期間投資者可以人民幣及港元認購。

投行界人士指，現時細股及民企的上市申請的確較難獲批，估計首季最少有一至兩成上市申請被拒絕。一般來說，若上市科未通過，問題或會較棘手，可能涉及主觀判斷，而非標準化答案，有可能與公司企業管治，又或者關連交易有關。上市科可直接拒絕上市申請，也可建議上市委員會拒絕，而上市委員會多數同意上市科的決定。再者，上市委員會近年「把關」很嚴，部分上市申請要「觀察」一年。

證券界人士指，「雙幣單股」容許股民以港幣買人幣股，很適合在人民幣持續升值中推行，尤其是現時H股暫未能發人幣股，非H股的新股又多是中小企。市場惟有寄望合適及高質細股，才能成功推出「雙幣單股」。

港人幣新股屢遇挫折

本港推行人幣新股可謂「一波三折」。自從首隻人幣房地產信託基金滙賢（87001）於一一年四月上市後，雖然曾傳出多家企業有意發行人幣新股，但最終全以港元集資，人幣新股至今「無以為繼」。去年十月，合和公路基建（00737）在二手市場發行人幣新股集資，成為首隻「雙幣雙股」，有港元及人民幣兩個交易櫃枱，惟其只是在二手市場增發人幣股票，並非首次公開招股。