聯儲放風 睇定退市

聯儲局將於今次會議後發表最新經濟增長、通脹和失業率預測。回顧當局三月時預期，美國今明兩年經濟增長分別為2.6%和3.2%，惟當局的經濟預測往往偏向樂觀。《華爾街日報》每月調查顯示，受訪經濟師預期當地今明兩年經濟增長分別2.3%和2.8%。

經濟預測審慎樂觀

受政府緊縮開支及加稅措施影響，美國第二季經濟表現被看低一線，經濟師估增速將由首季的2.4%放慢至1.9%。倘經濟師對次季經濟預測準確，今年整體經濟增長能否達到局方預期的2.6%，還看增長步伐會否在下半年加速。

不過，從聯儲局官員近期言論來看，他們似乎仍然相信增長將加速，意味當局的經濟預測未必會出現重大調整。事實上，儘管當地經濟表現一般，但官員認為樓市和消費開支等經濟領域潛力強勁。主席伯南克早前在國會聽證會上透露，若經濟持續改善，或會於未來數次會議開始減少買債。波士頓聯儲銀行行長羅森格倫上月演說時揚言，就業市場未有受到財政問題打擊。

Jones Trading策略師奧羅克稱，希爾森拉特的文章，對正確解讀聯儲局議息結果至關重要，將會聚焦當局會否維持三月份的經濟預測，而伯南克在議息後記者會上的措辭亦值得關注。

至於何時為減慢買債的時機，接受《華爾街日報》訪問的經濟師平均估計聯儲局將於十月減少買債，整個買債計劃則料到明年五月才結束。不過，部分經濟師「睇死」經濟表現再次令當局失望，將較遲才縮減買債。當中，法巴經濟師科羅納多預料，當局要到十二月才開始減少買債，整個買債計劃則可能維持到明年底。

遭轟溝通失當生亂

可以肯定的是，超過三分之二受訪經濟師，把美債孳息急升歸咎於聯儲局與市場溝通失當。事實上，聯儲官員對幣策前景各有各說，令市場訊息混亂。同樣地，日本央行行長黑田東彥對債息前景的評論前後矛盾，歐央行行長德拉吉在其言論激起加碼刺激經濟的揣測後又加以淡化，均被指是促使日債和歐債孳息上升的「元兇」。

摩通經濟師費羅利料，伯南克將藉今次議息後記者會釐清當局幣策立場，預料會強調減少買債不代表收緊幣策，亦不代表當局不能掉頭加碼買債。