匯源果汁（01886）收購大股東資產，上星期五股價先升後跌，最高見到3.53元，曾升近8%，收市卻回落至3.13元，下跌4.3%，如何解讀這宗收購？
值得留意的是，匯源宣布已經達成有條件協議，以總價約49億港元（約合39億元人民幣）向主席朱新禮全面收購主要原材料供應商匯源產業控股。
匯源今次收購的資產由15間公司組成，主要產品包括濃縮果汁及果漿，以及果汁飲料業所使用的包裝物料，於去年底的設計年產能約為38萬噸濃縮果汁及果漿。除了作為匯源果汁主要原材料供應商之外，亦供應中國一些龍頭食品生產商。上年度，其向匯源果汁作出的銷售達2.86億元人民幣，佔匯源果汁總銷售額的20.6%及已售成本總額的38.5%。
匯源果汁認為，可通過今次收購轉型為垂直整合業務模式，確保長期主要原材料供應以及大幅減少關連交易，有助改善質量和食品安全控制，提升集團整體盈利能力，以及令未來收入及溢利更加多元化。不過，今次的收購價是否合理？收購對公司財務狀況有什麼影響？明天續談。
輝立證券董事 黃瑋傑（作者為註冊持牌人士）