投資動向：做足準備 迎接調整浪

抽水潮現響警號

當恒指上周一升到23,512點，市場情緒變得樂觀時，大戶實際是密密部署，把握機會在市場抽水。不但細價股如勤+緣（02366）及彩娛（08022）等先後供股，連中國財險（02328）都突然以大折讓47.3%供股抽水。

五月以來，二級市場配股集資的上市公司為數不少，多達14間，涉及金額逾42億元，當中有公司集資增加手上現金，亦有現股東配股套現，最矚目的是高盛上周把手上最後一批工行（01398）股份，以折讓2.5%的作價悉數沽清，涉及15.85億股，相當於87.15億元。高盛坐盤往績彪炳，今年一月以5.77元沽過工行後，該股股價亦在一月見頂，至今仍未返家鄉，因此有人認為，高盛一股不留沽貨影響氣氛下，港股短期見頂機會大。

新股壓線趕上市

二級市的抽水潮外，一級市場亦出現新股熱潮，行內人話這是由於財務報告審核規限，六月前上唔到市，就要再做多份核數報告，所以六月是重要「死線」，現正排隊，有望下月上市的公司可能多達20間。如此大規模的上市，計埋孖展額的凍資，勢必抽走市場唔少資金。

公司抱着「打鐵要趁熱」心態排隊上市，以上周上市的銀河證券（06881）為例，定價僅為市帳率1.2倍，低過同業中信証券（06030）。至於中煉化（02386）預測市盈率亦不到10倍，或多或少反映投行為怕市場氣氛隨時逆轉，在定價上都願意為市場留下空間，務求一擊即中，以免夜長夢多。

提防頭肩頂成形

股市長線要覓得支持，當然要有經濟因素作基礎，但短線走勢就不外乎由資金及市場氣氛主導，氣氛好時，壞消息可以當好消息炒，氣氛一旦變差，再好消息都會被市場漠視，故要識得避風頭。美日兩地股市今年以來升極唔停，日股由去年不足9,000點起步，幾個月累升7,000點。

有關美國經濟復甦及日本量寬所帶來的好處，都大致已priced in在股市身上，走勢由之前的「奮勇向上」轉為反覆震盪，回調空間增加的同時，市場在美國退市及日圓過分貶值問題上大做文章，震盪蔓延至中港兩地，恒指上周四單日急跌近600點。恒指由四月十八日觸及21,423點近半年低位後反彈，到五月二十日為止累升逾2,000點，短線調整看似平常，但月線圖出現頭肩頂形態，未能衝破的話，或先來一個較明顯的反覆市。

掌握時機 成贏輸關鍵

大市依然是升升跌跌，有時又突然來個高台跳水嚇你一驚，股票長揸無着數，時機把握顯得更為重要。若然諗住跟勢買股，賺到咁上下可先行清貨，唔想盡沽，又或者怕沽早咗，就可以考慮酌量減磅，總之盡量避免短炒變長揸。

其實港股自四月反彈以來，資金池未有明顯增加，反見板塊輪流炒，由電力、環保能源、手機設備、出口股到績優、借殼、併購等一個接一個，炒到無嘢炒時，上周中港交所（00388）的股權變動資料更顯示，有基金急於清倉狂沽貨。

市況變得大上大落，投資者一方面要貼市，另一方面就要以快打慢。炒股論勢，要跟勢炒強股，認為強者愈強；還是要博弱股反彈，撈底等升；甚至唔垃圾唔買，望一鋪博中。投資者可謂各有所好，總之是買得舒服，關鍵在於資金的運用。

先講質素差股份，除非消息奇準兼信心超強，否則投資此類股要進退有道，並嚴格控制注碼，永不瞓身，以小博大。至於有故事支持又看似具實力的股份，投資者都要睇自己有無持股能耐，即是holding power，因現時市場兩極化，上周高台跳水的強勢股年來累升不少，看好高追的就要有能力坐貨，甚至是低位再溝，若買弱勢股等翻身，亦要有坐貨的能耐，唔好因為資金問題，被迫高買低沽，恨錯難返。

累積經驗帶眼識股

除非閣下有特殊天份，否則講到投資EQ，大多是年月經驗累積而成。投資市場多雜音，無論是大行吹風或小道消息都好，投資者必須帶眼識人兼懂得分清是非，唔好人云亦云，接下火棒，買貴兼買錯股票。

由於電子化交易系統愈趨完善，在股票買賣的執行操作上可以做到好複雜，如快閃交易、程式盤，平均價計算都做到好快，散戶因先天所缺，無能力跟大戶過招，須認清本身的限制，認定要長揸時，莫為一時三刻的「驟雨」影響，因高位震倉是常事。