聯儲局主席伯南克有關退出量寬政策的言論含糊、中國經濟數據疲弱、日圓回升及日本債市的劇烈波動，導致日本股市上周出現黑色星期四，全球金融市場波動。雖然之後由於美國經濟數轉佳，美股回穩，但未來金融市場走向，仍將取決於聯儲局是否提早退出量寬措施。
美國推出量寬措施，主要目的是挽救經濟，結果最受惠為美股。日股在央行引進大規模貨幣寬鬆後，長期利率創出歷史新低，日股亦從低位反彈，升幅為全球之冠。其他國家股市亦有不同升幅，反映資金流入股票市場，以獲取更佳收益。
全球寬鬆貨幣政策起源於經濟不振，何時結束主要看經濟復甦情況，若經濟不見起色，量寬措施將持續。不過，近期美國數據轉佳，聯儲局內部開始出現退市聲音，加上美國政客害怕通脹重臨會引發新一輪經濟危機，有關議題成為熱門話題。
無可否認，目前美國經濟正在改善中，但基礎並不穩固，伯南克的言論只是為了回應國內政客的要求，現時聯儲局仍在觀察美國的經濟狀況，相信最快要到今年九月才會有較明顯的傾向。不過，由目前起，聯儲局退市消息會不斷困擾大市。至於歐洲及日本，經濟仍未見起色，退市肯定言之過早。
總括來說，各國央行推出大量刺激經濟復甦的措施，現在還未到撤回的時候。雖然各國央行可能要依照未來的形勢發展作出調整，但目前還不是時候，特別是歐元區今年的經濟增長，可能達不到歐盟最初的預測。
曜熊理財策略董事 馬煒喬