現時中國經濟轉型並不順利，導致內地A股表現落後於世界其他股市。香港作為開放型經濟，經濟及股市均受着內地及海外影響。直到目前為止，港股表現不過不失，主因是歐美各國股市仍持續向好。
有分析認為，美國股市正在吹起一個大泡沫，一旦歐美股大幅回落及A股持續不振，港股將面臨重大的回落壓力；另一批投資者認為，美股正處於合理水平。至於美國是否在吹泡沫？要分析此因素在於其估值及基本因素的關係。歷史上可見，美股的熊市平均市盈率為7倍，正常時候約14倍，而牛市頂峰時期平均市盈率則為21倍至25倍之間。據彭博資料顯示，道指最新市盈率為15倍左右。不過「數據是死的」，在同一數據下亦可出現兩種看法，分歧原因在於我們應該怎去看待美國經濟前景。
看淡方認為，美國問題仍多，如財政懸崖、經濟增速不佳、失業率高企，股市應該在合理水準之下；看好方則認為，美國在頁岩氣一役賭博成功，其天然氣價格已經降到中國的四分之一，及歐洲的三分之一。如果美國在未來五至十年內成為能源大國，並有能力出口天然氣，那美元走勢將一直保持強勢，屆時美國債務問題亦不再是危機了。
美國的創新能力仍然舉世聞名，如蘋果的iPhone，谷歌的Google Glasses及特斯拉（Tesla）的電動車等等，這些都是震撼世界的新產品。此外，美股走勢向好還存在一個原因，就是其他各國債務問題更大。
單看美國經濟，大家的確可從雞蛋裏挑出骨頭，但全球資金是以「比較性」眼光去選擇做投資，此刻歐洲仍未走出債務困擾，中國轉型又不順利，只要把美國跟世界多個經濟體系去比較，可見美股仍是最能給予投資者安穩感覺之地方。
申銀萬國證券香港聯席董事 王雅媛（Victoria）
王雅媛為持牌人士，並沒有持有以上股票。
我的投資博客：http://wangyayuan.qzone.qq.com