Smart Money：A股追落後 吼安碩A50購16279

上周四內地四月官方製造業採購經理人指數（PMI）回落至50.4，低於市場預期的50.5，較三月的51.6顯著回落，拖累滬綜指於上周四低見四個月低位。但近半年的數據都處於榮枯線之上，反映內地經濟仍有復甦的勢頭，不過步伐略為緩慢。

穩定經濟政策料出台

在PMI分類中，新出口訂單數據表現較差，反映出口需求仍較弱，不過進口數據、生產數據等指標表現仍然不錯，反映內需仍不俗。不過，PMI數據下跌，加上早前內地公布的一系列經濟數據均遜於市場預期，市場憧憬未來內地會實行較為寬鬆的貨幣政策和財政政策。

事實上，中央領導層在上月底已召開政治局常務會議，研究現時的經濟形勢和相關的工作，市場一般預期，一些穩經濟和保盈利增長的政策將會很快出台，屆時或會利好內地股市。如果內地同時有寬鬆貨幣政策及財政政策出台，便能加大支持經濟和股市的力度和效果。

內地股市走勢一直落後環球股市及港股，投資者如認為A股可追落後，可考慮安碩A50（02823）認購證16279，行使價11.3元，一四年十二月到期，有效槓桿5倍，此證年期較長，時間值損耗較低，相對穩健；而投資者如看好南方A50，可考慮南方A50（02822）認購證23692，行使價11.88元，一三年八月到期，有效槓桿12倍。

南方A50-R購證另類選

不少人看好A股能在低位反彈，而近日人民幣亦是市場焦點，截至上周五港股收市時，人民幣兌美元匯率價曾見6.1562，為匯改以來高位。市場指主因是美國維持貨幣寬鬆政策令美元貶值，也令人民幣兌美元匯率價大幅上升。

如投資者看好A股後市，亦認為人民幣匯率仍可走強，市面上有更多的認購證選擇，如南方A50-R（82822）價外認購證89010，行使價9.88元人民幣，一三年十二月到期，有效槓桿有7.3倍。南方A50-R上周五收報7.99元人民幣，上升1.65%。

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瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理于正人