名家筆陣：投行筍工全新演繹

還記得一一年九月美國曾出現「佔領華爾街」行動，民間不滿「金融霸權」壟斷財富，為何一小撮人可操控社會上99%的財富？投資銀行家、對沖基金大鱷是否一定貪婪？當民間要承受企業、金融大機構（如雷曼兄弟零八年倒閉）破產，很多人對投資行業參與者或也很反感，因為「金融霸權」只尋求短線利益，「金融才俊」這名詞或已成為貪婪的同義詞。

時移勢易，經濟或叫做有好轉，被減薪的投行高層薪酬也有增加。高盛CEO布蘭克費恩去年總報酬為2,100萬美元，按年增加75%。但值不值呢？他的底薪為200萬美元，獎金及股票行使權卻增加一倍，分別為570萬及1,330萬美元，而銀行的盈利則增加了兩倍，75%的總報酬加薪對董事局來說是「還可以」的。到最後，任何要員的薪酬調整也要董事局通過才可成事。

由頂尖的薪酬話題再「降呢」，談談投行的入行行情。我的姨仔是某前投行人力資源部高層，從她口中知道不少投行人力資源領域的故事，我也有參與投行入行新丁的訓練課程，粗略而言，不少長春藤畢業生在雷曼爆煲後數年已對投行再度憧憬，視之為「筍工」之冠。

後勤專才成搶手貨

現時MBA畢業後的Associate Program，在「大行」制度下底薪通常至少也有10萬美元年薪，讀完頂尖大學的尖子，入行途徑是進入Analyst Program，底薪大致上也有6萬至8萬美元年薪作起點。他們要接受十八至三十六個月新丁計劃，每天早上八時至很多時凌晨才結束，如用時薪計算，人工並非高，但更重要是年尾花紅，在「後雷曼」世界，三十六個月花紅是沒可能了。在歐洲，有政客更想立例，在歐盟共同體下的投行，不可能有多於二十四個月的花紅給員工。

在投行的領域，很多人有誤解，希望一入行要做前線（Front office）工作如融資（Corporate Finance）、交易（Sales & Trading）、衍生工具部門（Derivatives）等，這才叫出色。其實現時投行更着重後勤（Back office）的工作，這包括了投行的內部監管（Compliance）、法律（Legal）及風險管理（Risk）等部門。以往，後勤是非收入部門（Non Revenue Producing），所以沒太多人想入這條「Stream」，但現在後勤及監管專才，成為投行領域的「搶手貨」。

自組公司兼顧太多

由Analyst Associate（花名叫阿蘇），再「升呢」至副總裁（VP），快的可能五至七年已成事，但再升上去董事總經理（MD）並非是易事。做前線去找生意，或「Take Risk」的交易員，「壽命」或比起做後勤的尖子短，但他們有些會在適當時候跳出來，自組公司做私募基金或對沖基金的生意。這例子多不勝數，「賺錢之神」普爾遜由顧問公司的合夥人身份，「升呢」跳入前投行Bear Sterns當合夥人，再創辦對沖基金公司Paulson & Co.，雖然過去兩年Paulson基金表現一般，但也曾風光一時。

最後，你可能問，自己創業是否upside更多？創業非很多人「那杯茶」，因要兼顧太多。結束前請看去年全球十大最賺錢的對沖基金要員，所賺的錢相比高盛CEO高出很多，但「付出」也更多！下周再見！

錢志健

資深對沖基金經理，投資經驗逾20年，曾任全球最大型倫敦上市對沖基金地區主管，目前為一家族資產公司董事局成員，活躍於流動與非流動策略，以環球長短倉為主打，並曾撰寫數本金融著作。他於○六年組織哈利車隊 Ride 4 Hope，盼望在金融以外做有意義的事情，作另類贏家。