人幣波幅隨時擴

瑞銀日前發表報告指，人行可能在快至三日內、G20峰會舉行期間擴大波幅，以表明人民幣市場主導化的決心。近日內地官員不斷放口風，令市場揣測人行即將擴大人民幣交易波幅，周四時人行副行長易綱表示，該行將在不久的將來擴大人民幣波動區間。

星展：須符三個條件

分析對擴大人民幣波動區間的合適時機各有看法，星展香港財資市場部高級副總裁王良享就認為須符合三個條件：首先，人民幣不應有大幅升值的預期，若匯價屢次觸及上限，人行入市釋放之剩餘流動性會令通脹升溫；第二，內地通脹率不可太高，因為在通脹率偏低時，即使干預措施後人行未能完全有效沖銷，亦不會令通脹升溫；最後，經濟增長速度不至極端，若經濟疲乏，人民幣匯價頻頻觸及下限，人行干預措施將令外匯儲備收縮。

在這三個前提下，他贊同目前是擴大波幅的合適時機，並料擴大過程會逐步推進，下一步將由1%擴大至1.5%。

然而，有分析卻指出，當前並非調整波幅的時候，因為現時人民幣升值預期較強，若擴大波幅會令升值預期更形熾熱，惟王良享指出，在內地出口增長放緩下，料升值預期不會升溫。內地三月份的出口按年增長率為10%，較一○年五月份的高位48.5%明顯回落。瑞銀亦認為若加大波幅後人民幣升勢更凌厲，將打擊已經乏力的出口貿易。

上一次人行擴大人民幣浮動區間在一二年四月十六日，當時波幅由0.5%擴闊至1%，隨後人民幣匯率走弱，並於七月中首次觸及區間下限，九月始重拾升勢，年初至今人民幣匯價更屢創新高。

下一站資本帳自由化

另外，易綱昨稱將循序漸進地實現資本帳自由化，對外直接投資及海外直接投資基本已達到完全自由化，而目前資本帳中，有八成項目已經實現自由化或部分自由化。