去年內地啤酒行業總銷量為4,902萬千升，近乎持平，但龍頭公司增長則較快，青島啤酒（00168）銷售790萬千升，增長10%，雪花啤酒1,064萬千升，增長約4%，百威英博中國銷量575萬千升，增長13%，燕京啤酒540萬千升，下降2%，預計未來龍頭公司的市場份額將進一步提升。
今年首兩月啤酒行業銷量增長11%，行業價格競爭放緩，毛利率將回暖，龍頭公司受惠明顯。目前全國年產量20萬千升以上的啤酒廠商剩下20多家，行業競爭焦點放在大型廠商之間。行業自然增長主要在二三線城市及中西部地區，一線城市和沿海地區的主題是消費升級。
今年春天氣溫回暖，帶動啤酒消費，城鎮化帶動城市人口增加，低收入消費者在收入倍增計劃中最為受益，這消費群對啤酒的消費熱情較高。青島主品牌聚焦到幾個高價位的產品上，如青島、青島醇厚、青島純生等，而低價位的青島冰純也被其他次品牌所替換。
市場預測青啤今年銷量增長13%至896萬千升，其中主品牌增長12%至480萬千升，次品牌增長15%至415萬千升，公司積極爭取一四年實現啤酒銷量1,000萬千升目標。市場競爭減緩，消費升級、產品結構調整和原材料成本增幅可控的情況下，預計公司未來銷售額可每年增長約15%。在產品單價提升，綜合毛利率帶動下，盈利增長可達兩成以上，目前預測市盈率約27倍，估值合理。
中國銀盛財富管理首席策略師 郭家耀 （作者為註冊持牌人士）