瑋論:中動向致力清存貨

上星期談到中國動向(03818),其下半年毛利率仍面對壓力,主要原因是為加快存貨清理而增加過季產品銷售折扣,以及調整經銷商供貨政策,進一步讓利給經銷商,令服裝和鞋類產品的平均銷售價格下降。

存貨周轉日略改善

不過,在存貨方面,和上半年度比較,下半年卻已見到改善,其一二年度平均存貨周轉日數為229日,較一一年增加85日,但相對去年上半年的304日已有改善。不過與此同時,應收帳卻有所增加,其一二年度平均貿易應收款項周轉日數為114日,較一一年增加26日,相對去年上半年則增加45日。

中動向股價在公布業績後連升兩日,上周五再升超過12%,收報1.29元。NIKE剛公布截至二月二十八日止第三財政季度業績,盈利大幅增長55%至8.86億美元,好於市場預期,相信亦為中動向帶來利好刺激。不過,NIKE在中國市場的第三財季收入同比卻下跌10%,業績增長主要來自大中華及日本以外地區。

輝立證券董事 黃瑋傑(作者為註冊持牌人士)