衞星股一直較冷門，即使大如亞洲衛星（01135），一年盈利達8億元以上，成交量仍疏落。相信亦是有見及此，持有亞洲衛星約75%的母公司，中信集團及通用電氣組成的合營公司，曾先後兩次提出私有化計劃。一是於○七年，提出每股作價18.3元，但因美國國務院拒發批文而失敗。之後就是去年，作價提高至23.5元，但仍然被獨立股東反對。
公司剛公布一二年業績，來自持續經營業務的每股盈利為2元。即是公司去年提出以約11倍市盈率來私有化。如果是跟在外國上市的同行比較，11倍的確是屬水平之下，外國同行一二年平均市盈率達17.3倍。雖然亞洲衛星規模比它們小，不過公司在高增長的亞洲龍頭地位，市盈率差距不應該這麼大。而在港上市的另一衞星股，亞太衛星（01045）估值則更低，市值約30億元，公司剛公布一二年全年業績，盈利3.5億元，要留意的是公司單是下半年盈利已達2.5億元。
衞星營運商的性質有點像「物業收租股」，將衞星上的轉發器租予客戶，每年穩收租金。不過最大的分別就是隨着時間過去，衞星的價值會變到一文不值，而物業卻可保值，甚至升值。故此，可能把衞星營運商定義為更接近「公用股」比較合理。投資者買「公用股」通常為了兩個目的，一是避險，二是收息。衞星股同樣起到避險的作用，原因是衞星主要用來電視轉播，在全球經濟衰退時，轉發器需求仍然穩定。至於收息方面，筆者認為這是導致亞太衛星估值比亞洲衛星低了一大截的其中一個原因。後者除一一年之外，一般派息比率近30%，一二年全年派息比率更達80%。相反，亞太衛星近兩年才開始派息，而平均派息比率才10%。
申銀萬國證券香港聯席董事 王雅媛（Victoria）
王雅媛為持牌人士，並沒有持有以上股票。
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