361度炒上 恐表錯情
由於更改年結日，市場或「炒錯」361度（01361）業績！361度昨公布去年底止全年業績，盈利實際按年倒退近40%，但由於與一一年下半年業績並列，或會令投資者出現盈利升近倍的錯覺。昨午公布業績後，其股價曾升逾10%，收市升5.77%。但亦有分析猜測，股價「炒上」或因市場預期公司業務見底所致。
下半年賺1.1億 瀉70%
截至去年十二月底止全年，公司營業額按年跌11.09%至49.5億元（人民幣‧下同），盈利大跌37.58%至7.07億元，與盈警預期跌40%相若，毛利率倒退2.6個百分點至39.8%，派末期息7分。
361度於去年八月公布，將財政年度結算日由六月底改至年底，故此昨日公布的業績實為更改後首份全年業績。由於公司於業績公告第二頁，將二○一一年底止六個月之綜合收益表，與去年底止全年之綜合收益表並列比較，故投資者閱讀時，或會誤以為公司盈利大升96.61%。
若按半年計算，361度業績倒退幅度更顯著，公司去年下半年盈利僅為1.12億元，按年大跌近70%，較上半年更倒退逾80%。公司去年上半年毛利率達42.7%，可見下半年毛利率跌幅顯著，以致拖低全年毛利率至39.8%。此外，公司去年獲政府補助金4,002.8萬元，而二○一一年下半年則只有114萬元。
應收帳周轉增至165天
公司表示，去年市場供過於求，令旗下特許經營網絡銷售減少，今年春/夏季及秋季訂貨會訂單分別減少23%及19%，而佔公司營業額46%的成人服裝產品，其平均售價更跌逾16%至79.4元。
公司門店數目去年增2.8%至8,082間，惟拒絕為今年開店數目設目標。
361度財政狀況亦繼續惡化，去年平均營運資金周期由70日大增至109日，當中應收帳周轉天數增46天至165天，而存貨周轉天數亦升16天至56天。
最差情況或已過去
AMTD證券業務部總經理鄧聲興指，361度的業績的確欠佳，惟昨日股價上升，可能投資者憧憬其最差情況已過，事實上，其秋季訂貨會訂單跌幅已較過往收窄，故他預期公司業務或已接近見底，有一定值博率。