暢談金股匯：金價短線持續反覆

另一方面，意大利大選後政局更加不明朗，投資者再次買入黃金作避險之用。此外，市場亦觀望美國政府開始自動節約後的影響，這亦對金價構成支持。

經濟回穩支持美元

量寬預期雖對黃金構成支持，但美元壓力亦未見明顯。由於聯儲局的會議顯示部分委員憂慮量寬措施的成效，而令市場產生未來美國有可能較預期早退市的憂慮，因此美匯指數出現突破性上升，令金價跌至1,554美元的八個月低位。

然而，上周伯南克表示，雖然聯儲局是會注意量寬對經濟的潛在風險，但是亦肯定了未來維持量寬政策的傾向。按照伯南克的預期，美國失業率很大機會要到一六年才回到6%。雖然這並不代表美國會維持目前的量寬規模至一六年，但最低限度顯示，政策傾向並沒有重大的改變。這不單對金價構成支持，這亦對美元資產及美元均構成支援。

由於聯儲局開始注意量寬對美國經濟的整體影響，因此在聯儲局真正退市前，目前的量寬規模縮減的可能是高於擴大，這對美元構成支援。再者，目前美國經濟雖然增長未如理想，但是最低限度是逐步回穩，這樣亦會對美元構成中期的支持作用。

實際上，目前美元及美股是同一方向，因此上周金價反彈，尚未確定已經觸底。

技術走勢上，金價仍有機會再次探底。雖然上周金價曾升至15日平滑式移動平均線之上，但仍未能收於該線上而再次回落。

同時，由於在日線圖中，金價早前的下跌已經形成了超賣，顯示短期內仍會處低水平反覆，情況就像一二年五月金價低見1,526美元後的現象，因此短期料金價走勢仍反覆上落，區間在15日平滑式移動平均線1,560至1,610美元之間。

百利好金業（香港）研究部董事 黃耀明