發展商等買平地

昨日地產股普遍受壓，當中調低售樓目標的新地（00016）下挫1.91%，連同長實（00001）、恒地（00012）、新世界發展（00017）、信置（00083）、恒隆地產（00101），市值單日合共蒸發167.3億元。

有發展商表示，政府取消勾地表制度及增加土地供應，發展商能否「執平地」，主要視乎政府是否願意降價。不過，他認為，假如發展商能低價補充土儲，不排除新盤有減價可能，原因是在政府控制需求房屋政策底下，預期新盤銷情會放緩，若減價發售則可望做到貨如輪轉，同時資金回籠加快下，可以再買地發展。

地產股勢跑贏大市

瑞信發表報告，並且持相似看法，認為多賣地不等於多住宅供應，因為項目最終可以「流拍」或「流標」，相信政府應帶頭調低地價來確保供應穩定，屆時發展商或轉為薄利多銷，藉此彌補樓宇降價帶來的邊際利潤下跌。該行認為，目前地產股股價已降至吸引水平，維持行業「跑贏大市」投資評級，首選新地、長實、恒地、信置。

樓價料穩 看升一成

美銀美林認為，政府取回土地供應主動權，每年二萬個住宅單位供應有機會達標。不過，即使將來能夠達標，今年供應量依然未能滿足市場需求，樓價續有機會向上，三月八日招標的何文田住宅用地，將成為樓市重要指標。該行維持全年樓價漲5至10%預測，然而年初至今住宅樓價已漲約5%，全年樓價或會較平穩，維持行業「正面」投資評級，首選新世界發展及新地。

大和表示，政府多推地後，意味發展商「執平貨」機會增加，但中等質素土地成交價或會低過市場預期，因地產商會傾向發展優質項目來擴大邊際利潤。

該行又表示，取回土地供應主動權後，意味政府暫時毋須再推管理需求措施，政策風險消減，因此投資者適宜採用低價入貨策略，當中發展商分拆投資物業上市，有助釋放潛在資產價值，維持行業「正面」投資評級，推薦新地及本港房地產信託基金（REITs），重申信置「買入」投資評級，六個月目標價16.73元。

摩通：成交恢復可加碼

摩通表示，去年私人住宅供應量只有1.4萬個單位，低過預期的2萬個單位，估計一三年土地供應依然緊張，目前沒有長遠辦法來解決供應短缺問題，樓價跌幅有限。該行認為，投資者若押注地產股，應選防守性高，風險系數低股票，同時應等待樓價穩定、成交量恢復才增加地產股注碼，首選長實、恒隆地產、合和實業（00054）、鷹君（00041）。