經過早前美聯儲公開市場委員會會議紀錄指可能提早停止QE3後，全球主要股市、匯市及商品市場等，都在「退市」兩字陰霾下全面報跌。
歐元、英鎊跌至近年新低，金價跌穿1,600美元，足見市場對貨幣政策的關注。原以為商品市場可乘貨幣戰議題上升，但上周金價、油價卻大幅下跌，但情況是有迹可尋。
前周市場有報道指索羅斯近月大舉拋售黃金令市場大惑不解，至上周三公布聯儲局會議紀錄後才恍然大悟。據美國傳媒報道，美國經濟並非如投資市場一樣暢旺，加上失業率與QE前一樣，不難得知美聯儲局主席伯南克推行的量寬對經濟增長成效不彰，其政治壓力正不斷增大。
而伯南克最近數月將QE3結束及加息時間不斷模糊化，由將於一五年完結，至與失業率及通脹掛鈎，再至今次指可能於就業市場有明顯改善前完結，顯示在美資產不斷增加，以及加大政府財政壓力的情況下，停止無止境資產購買可能是美聯儲的唯一出路。
筆者估計，現時於美國可能在迫於無奈退市的情況下，非美貨幣繼續下跌將是可見的結果。而G20會議的聲明軟弱無力，令各國「靜悄悄」的令自身貨幣貶值的機會繼續增加，估計貨幣市場仍有一輪下跌。
GMO CLICK環球通副總裁 陳健豪