暢談金股匯：美匯指數短線續強

美元顯著轉強一方面是由於聯儲局會議紀錄顯示，聯儲局有可能在就業情況大幅改善前放緩或停止購買資產，而個別國家因素，亦對不同貨幣構成壓力，如英倫銀行會議紀錄顯示央行對寬鬆的傾向；新西蘭儲備銀行（RBNZ）行長惠勒關注紐元匯價問題。

自去年美國聯儲局再次推出量寬措施後，市場不時傳出有聯儲委員表示關注量寬措施的成效，但是明顯與今次的會議紀錄有所分別。

在今次的會議紀錄中，數位與會委員表示，正在進行的對資產購買行動成效、成本和風險的評估可能促使委員會在認為就業市場前景大幅改善前，放慢或停止資產購買行動。雖然這並不代表聯儲局會很快退市，但是最低限度有可能在政策上或審視政策指標上很大機會出現改變。

由於去年聯儲局在推出第三輪量寬措施時，對通脹預期及失業率均訂下目標，同時資產市場基於這標準，而預期聯儲局是否會維持量寬政策，資產市場亦受這消息帶動，自去年第四季開始上升。

英鎊仍有下跌空間

若未來聯儲局的政策標準出現改變，這樣資產市場亦會出現調整。故此，在這樣的情況下，市場會感到不安，故可以預期，在本星期聯儲局主席伯南克出席國會聽證會前，市場仍然會相當謹慎，並且推高美元。

美元偏強，主要貨幣仍有調整空間。英鎊的下跌並不單單是由於美元，實際上近期英鎊兌主要貨幣亦表現差勁，加上遭穆迪摘除Aaa債務評級，預期英鎊仍有下跌空間，短期區間應下移至1.50至1.53之間。

至於紐元方面，雖然近期相對澳元穩定，但是問題在於RBNZ關注匯價，一方面顯示RBNZ有可能出口術或實際干預，而另一方面匯價高企，是會明顯影響新西蘭的經常帳，這亦會對中期紐元構成壓力。

總括而言，聯儲局檢討量寬措施成效雖不代表美國快將退市，但是有可能改變未來投資市場的大環境，美元有機會進一步轉強。短線美匯指數支持為80.8，進一步上望82至82.3，因此目前仍不是吸納外幣之時。

百利好金業（香港）研究部董事 黃耀明