內地去年十二月的進出口表現，絕對說得上「出乎意料地好」。進出口額同創新高之餘，出口按年升百分之十四點一，遠好過十一月的百分之二點九；進口按年升百分之六，比十一月的零增長好得多。由於貿易順差大增，意味着淨出口對經濟增長帶來實在支持，相信下周公布的ＧＤＰ數據亦勝預期。可是，無論上月外貿表現如何亮麗，難掩背後疑問重重。
首先，為何去年十一月的進出口出乎意料地差勁，在市場普遍睇好之下忽然失去動力，至今仍然是個未解之謎。當時會否有一些特殊原因，令進出口活動被延後，推遲到十二月才進行呢？如果是這樣，便變相提振了十二月份的外貿。其實，把十一及十二兩個月的數值加起來，作整體計算，出口及進口的增幅便大致回到市場預期的區間，不再那麼驚奇了。
其次，內地去年全年的進出口表現，經常大上大落，與實體經濟的去庫存活動頗為脗合。在經濟前景不明朗下，買家入貨後，一般不會在短時間內再落單，要等待庫存清得八八九九，才會再次入貨。因為買家擔心市況突然逆轉，不想被大量存貨累死，結果導致進出口表現時旺時淡。如果未來進出口繼續波動，便預示着歐美經濟強不到哪裏。
第三，內地個別月份的出口異乎尋常，可能是受特殊的產品周期影響，最突出的肯定是久不久便換代更新的智能移動通訊裝置。內地海關在去年十二月份的全國出口重點商品量值表中，加入「手持無線電話機及零件」這類別，當月出口額近一百二十億美元，排第三。這類產品比重愈高，每逢有新產品面世，出口便突然轉強，遇上空窗期，增幅便回落。
最後，內地的進口需求相對較弱，與中央期望以內需帶動增長的目標，相距仍遠。當然，單看進口增幅並不能說很差，可是與出口相比，便低了一大截。而且綜觀去年的全國進口重點商品中，金額比較突出的是原油、鋼材、銅材及氧化鋁等原材料，明顯與固定資產投資相關，多過與民間消費的關係。從進出口變化對比，內地仍在靠投資帶動增長。
雖然內地外貿在去年最後一個月來個大翻身，但以全年計，增長「保十」的目標已經落空。展望今年，除非歐美經濟顯著復甦，否則不容易擺脫大上大落的格局。當前出口強於進口，加上表現反覆，反而不利市場氣氛，因為貿易順差大幅增加，必定惹來貿易對手不滿，容易發生爭拗；時強時弱的數據，亦令中央在制訂財政及貨幣政策時難作準確判斷，放鬆政策來扶持外貿的機會將降低。