百點牛熊證下周出爐
股市氣氛回穩，刺激衍生工具市場轉旺，法興伺機發行十隻「窄幅」牛熊證，收回價距行使價只有100點，較一般相差200至400點為窄，據悉這是首次有收回價距行使價只有100點牛熊證。不過，有發行商表示，「窄幅」牛熊證較適合低波幅市況，一旦港股顯著波動，投資者承受風險高，很大機會血本無歸。
波動市隨時血本無歸
法興衍生工具部策略師蔡秀虹表示，已申請五隻牛證及五隻熊證，該批牛熊證收回價及行使價相距只有100點，牛證收回價介乎22,088至22,888點，熊證收回價則介乎23,488至24,488點，下周三（十六日）正式上市。
她又指出，市況暢旺下，投資者風險胃納增加，該批牛熊證收回價及行使價差距縮窄，槓桿較大，同時內在值較低，以一般差距200點牛熊證計算，該批牛熊證內在值則低100點，而且由於注碼較小，相信市場會有需求。
瑞信香港認股證及牛熊證銷售主管何啟聰表示，目前恒指高低波幅縮窄，吸引發行商推出新形式牛熊證不足為奇，但要留意相關財務費用有否增加，該行會視乎市場反應才考慮會否推出。他又說，若股市單邊大漲或大跌，較易一併觸及相距100點的行使價及收回價，發行商需承受100點以外損失，因此要控制對沖管理，同時投資者或血本無歸。
法巴上市衍生產品部董事郭小菱認同，以400點差距牛熊證為例，觸及收回價及行使價機會較低，投資者最終未必會全盤損失，而且市場上相距200點的牛熊證已相當進取。