李寧（02331）上周發出盈利預警，預計截至本月底止年度將錄得大幅虧損，但同時披露，管理層計劃並實施全面的變革藍圖，包括進行大規模的一次性渠道復興計劃，以期能令盈利能力復甦，試行成果「非常鼓舞」，故董事會已批准有關計劃。
公司着手解決銷售渠道問題，是治本之法，但過程必然痛苦，不排除改革的餘波會在明年延續。近月李寧股價隨大市上升，估計完成反彈過後，或會維持上落格局，故即使對改革有所憧憬，中長線收集宜盡量分注行事，不宜心急追貨。
隨着近年中國經濟增長放緩，加上行業銷售去到一個階段性的飽和點，勞工成本不斷上升，企業「去出去」亦不容易，結果整個行業都面對銷售倒退、存貨高企各種問題。故對於今次李寧就本年度業績發盈警，投資者應該不感意外。
為徹底解決問題，近年業界開始縮減銷售點，李寧在這方面確實下了功夫。據李寧的盈警通告披露，公司管理層着手減少陳舊存貨、改善產品新鮮度、優化產品採購以及合理化銷售渠道。
綜合大行看法，李寧的改革方向雖然正確，但執行風險高，故目前預言「翻身」乃言之尚早。畢竟行業競爭激烈，中國的體育用品品牌未免太多，行業整合兼併才是出路，明年也許是釜底抽薪的一年！李寧的業務復甦之路不平坦，只宜抱小注炒波幅的心態參與。
‧預計截至一二年十二月三十一日止年度錄得大幅虧損。
‧董事會已批准渠道復興計劃，以期能令盈利能力復甦。
景鐘