投資動向：港股逢「三」例波動？

七三年首現股災

香港經歷過一九八七的黑色星期一，股市要停市四日，又走過一九九七的金融風暴及二○○七年的金融海嘯，股民對此印象深刻。其實，另一個「三」字尾的年份，都一樣充滿非系統符號，因過去四十年的三字尾年份，都是極度波動的年份，年內經濟表現迥異，股市高低差異大，投資者上車落車時間是對是錯，結果可以是贏到笑或輸死人。

恒指低見433點

把鏡頭回到一九七三年的香港，承接七二年氣勢，三月九日恒指升到1,774點的歷史高位，較六九年十一月恒指開創時的158點，升逾10倍。股市升唔停，就在大家毫無戒心盡情炒股之際，市場突然出現「假股票」，一個極度膨脹的氣球一夜間被刺破，股份拋售潮湧現，稅局又在四月刊登股票資本增值稅，為下墮的股市踩多一腳，到年底時恒指只有433點，累跌75%。股票交易所正式發展以來的首個「三」字尾的年份，就是如此度過，是經典的七三股災。

八三年坐過山車

踏入八十年代，香港經濟起飛，股市暢旺。八二年九月當時的英國首相戴卓爾夫人訪京，中央明確表示要收回香港，由此觸發了一股移民風潮，股市亦應聲下跌。恒指由之前的1,400點水平急挫，年尾時跌至676點，情況一直延續至八三年。

八三年九月發生了港元危機，惟在十月十五日香港政府突然宣布聯繫匯率制度，港元跟美元掛鈎，一下子扭轉了市場期望。中英兩國又在七月開展了香港前途問題會談，市場恐慌逐步消散，恒指於八三年由低位攀升，八四年底時再升至1,200點。一年間坐了一次過山車，由政治、經濟到股市都經歷了大震盪。

○三年谷底反彈

到對上一個十年，○三年是一個翻天覆地的年份，香港爆發了一場被視為世紀疫症的非典型肺炎（SARS），全城陷入極度恐慌，樓價大跌，負資產情況嚴重，恒指跌到四月最低位的8,332點。不過，歷史告訴我們，最壞的時間通常就是最好的時間，當SARS疫情漸過，內地推出個人遊，加上CEPA的多項政策，原先被視為疫埠的香港突然由谷底反彈，資金重回市場，下半年股市煥然一新，恒指逐步反彈，到十二月十五日升至12,741點全年高位，較當年低位足足反彈逾五成，亦開展了○七年前的四年大牛市。

最壞時間已過去

目前已是一二年尾，港股挾着後勁一擁而上，樂觀情緒洋溢，憑着近期公布的經濟數據，大家估計經濟最壞的時間已經過去，明年恒指目標愈睇愈高。恒指由六月低位累升約兩成半，明年或許再闖高峰，但最怕樂觀過了頭，踏入一個大波動的一三年時，貪勝不知輸。

一三年投資主題

大行及《東方產經》綜合睇法

1. 投資者風險胃納提高，資金投向股票市場

2. 美國財政懸崖獲得解決，復甦步伐加快

3. 利率維持低水平，通脹稍上升但未至失控地步

4. 熱錢流入香港，地產商品等資產價格出現波動

5. 人民幣進一步開放，匯價升幅有限，美元轉強

6. 股市成交轉旺，但同時出現較多的高位震盪

7. 各類概念股炒作更瘋狂

風水玄學家睇法

1. 熱錢繼續流入，但通脹嚴重

2. 持太多現金者輸

3. 有短炒機會，快來快去，要把握時機

4. 新一年有財星，投機炒賣機會較多，炒風盛