暢談金股匯：美元跌浪料未完

另一方面，由於今年主要國家均進行重要的選舉及領導人交替，投資者憂慮有可能出現重大的政局轉變。當然發展至今，今年環球政治上並沒出現重大震盪，同時歐債危機亦未有引發另一場金融風暴。加上數據顯示，新興市場進入今年第四季開始出現經濟回穩迹象，因此主要貨幣及資產市場開始回升，歐元兌美元曾升至1.33水平，美匯指數則由84.10回落至79水平。在二○一三年，目前情況可否延續下去？

短期（未來三個月）而言，影響美元的因素包括有美國的財政預算談判，及擴大量寬措施的影響。就目前情況而言，美國的財政預算談判能否在今年內完成，實際上仍是未知之數，但是市場仍然偏向樂觀，很大程度上是由於美國總統奧巴馬與共和黨的談判並不是沒有進展。

雖然眾議院議長博爾納提出的「B計劃」，因得不到部分共和黨議員支持，於上周五宣布未能提交國會進行表決，惟相信奧巴馬會繼續與國會謀求合作，「希望」雙方能解決剩餘的分歧。這樣顯示雙方仍然努力談判，以避過財政懸崖。

量寬措施影響匯價

此外，就目前的情況發展，就算在今年內雙方未能達成協議，很大程度會將推行加稅及減開支推遲而進一步談判。因此在這樣的預期下，市場的樂觀情緒仍會進一步對美元構成壓力。

過去幾年，美元雖然仍然維持在歷史的低水平上落，但是美元並未因美國推行量寬措施而出現顯著下跌。

然而，在過去幾年的經驗所見，美國推出量寬後，美元很大機會下跌幾個月。一方面是由於資產市場對量寬措施的樂觀反應，而降低對美元的避險需求，而另一方面，是量寬令市場對美元產生弱化預期（實際上這並未反映量寬對美元結構的長期壓力）。故在這樣的情況下，美元短線有機會進一步下跌。