對沖國度：三路買put作對沖

在目前環境，過分敏感是兵家大忌，不過昨日也加大了對沖，一來是對於港股近三日都是先升後回的模式頗有戒心，反映出獲利回吐的心態可能是主導。二來是有點擔心日本央行譏息後會有調整，放軟手腳任由日圓貶值已是共識，本身原本亦是一件好事，可是根本早在預期，而且足足反映了一個月有多，通常成事一刻會是反高潮，所以要加強提防。

工具選擇方面，比較傾向以個股出擊，目前個別發展太嚴重，中移（00941）滙控（00005）等等又可能托住恒指，雖然牛證多，也應該等恒指開始接近殺倉區域，用期指做淡才算是值博，屆時有較大機會出現漩渦式下挫，在高位反而仍是殺熊比較容易。揀個股買put最好是揀兩三隻行動，雖然防守股票最弱，可是已失先機，這些股票又容易計數，跌到某個水位便有價值投資者承接，不是追殺好對象，自己寧願逆市低吸，所以買put的目標，應該是尚在高位的熱門股。

水泥股呈嚴重超買

自己會揀水泥、內銀及中鋁（02600）三瓣，全香港這個星期狂炒城鎮化，水泥是箭頭，應該超買到不得了，而且這個板塊升跌都甚急，put又不貴，純粹當掟錢落海博大霧也吸引。內銀領袖其實是民生銀行（01988），既然率先調整，可以博大股跟隨。至於中鋁，希望在本周五有指數基金幫手，因為屆時會被踢出富時25指數。

用十二月期權行動，揀三中二應該已有上佳回報，值得一試，當然每次都要提一提，末日期權很容易會輸光，要小心注碼控制。

今日策略

‧買內銀、水泥及中鋁put

豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士，公司客戶持有中鋁衍生工具）