臨近末日輪異動

本周五為傳說中「世界末日」，然而當日沒有一隻窩輪最後一日交易，反而今日合共有50隻窩輪最後買賣。發行商表示，港交所（00388）規定窩輪最後交易日必須為到期日前第四個交易日，當中不會計算周六、周日或公眾假期，因這四個交易日時段包括只有半日市的平安夜及大除夕，令到今年十二月三十一日及明年一月二日到期的窩輪，最後交易日全部擠在今日。

這批「末日輪」當中，多隻昨日有異動。瑞信香港認股證及牛熊證銷售主管何啟聰表示，近期市場上確實多了這類爆升輪，相信與近期港股屢創新高有關，令到一些價外輪，臨近到期時變為貼價甚至價內，刺激輪價狂飆。

留意行使價與正股差距

荷蘭合作銀行股票衍生部董事黃集恩表示，受惠近期港股氣氛好轉，不但「末日輪」，整體窩輪交投有所好轉。他表示，部分投資者喜歡買賣「末日輪」，主要原因是買入成本低、槓桿大，希望可以「刀仔鋸大樹」，若「中邊」可以彌補時間值損失。「從發行商角度而言，我們都希望到期前盡量收回街貨，因為收回街貨就等如平倉，可以減低對沖風險，所以就算一些貼價證即將到期，發行商依然會積極開價買回，只是一些太價外的末日輪無法開價。」

豐盛金融資產管理董事黃國英表示，聖誕節長假期臨近，同時日本央行一連兩日議息，相信這兩日大戶「舞高弄低」機會增加，令所謂「世界末日」前夕為最後交易日「末日輪」，包括認購證及認沽證，較平常「末日輪」更值博。不過，他認為，希望「刀仔鋸大樹」的投資者選擇「末日輪」時要審慎，應該選擇一些正股股價與行使價相距不遠的「末日輪」，值博率會較高。

睇錯邊隨時「渣都冇」

大和香港權證銷售部聯席董事葉文炘則建議，投資時一定要「細注」，並且要選擇較貼價「末日輪」，若投資者在最後交易日後依然持有相關輪證，價內證會作結算，例如個股輪的結算價是到期日前五個交易日的平均收市價，但提醒投資者應注意「末日輪」的買賣差價可能較闊，以及看錯市有機會損失全部資金。

瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部執行董事李靄欣則不建議投資價外末日輪，直言：「末日輪可能一仙都唔值，發行商未必會開價，因為就算正股升番，如果漲幅不夠，未能抵銷時間值損耗，窩輪依然升唔到價，投資者未必搵到人接貨。」

值得留意的是，牛熊證最後交易日為到期日前一個交易日，故12隻在下周一到期的牛熊證，會在明日「世界末日」最後買賣，當中4隻相關資產為港交所。