美國商品期貨交易委員會（CFTC）出了一份研究報告，指出高頻交易（High Frequency Trading、 HFT）的出現，實質跟交易散戶對着幹，平均一張S&P期指合約，經高頻交易「主理」下，有5.05美元利潤。報告又說，在一年，每日平均利潤經HFT「主理」下，平均每月利潤為45,267美元。
這報告集中在HFT可帶來的潛在利潤，少談HFT可帶來穩定價格的潛在可行性。CFTC五名委員之一的Bart Chilton又稱，HFT正成為買賣雙方的「中間人」，從中取利。大戶、對沖基金會否因為有能力、財力研發一些程式買賣方法（Algo Engine），利用HFT去操股票或期貨，便必會在市場佔盡上風？一個不只是純Yes or No的解答，我認為高頻交易並非損害散戶利益，反而是大勢所趨。
Look，今天的HFT，可能在明年、後年便是「低頻交易」！這不只是速度，人工智能配合下如何買賣，也是永遠不斷演變。今年是對沖基金自八年金融海嘯後慘淡的一年。如果HFT真是那麼「把炮」，為何這些絕對回報策略基金、家族資金那麼難尋回報（Alpha）呢？
在HFT的世界，依然有很多「假設」，難有實質結論。正如有不少觀點說到，「黑池交易」的出現，會和交易所搶生意，甚至令交易所倒閉，我認為是沒可能的。
沒錯，HFT可能是大戶用的策略之一，但散戶也可選擇這類方法進場。我指的不是只有小量金額的散戶，必須是Serious Amateur，交易平台提供者會對他們的客戶有不同定義。以下例子，希望讀者能盡量「消化」。
在每間投行自行研發的Algo Engine，有些行內人稱作VWAP Engine （Volume Weighted Average Price），在此可譯作加權平均價（將多筆交易價格，按各自的成交量加權所算出的平均價）。Algo Engine內做加權平均價，將在交易日內不同時段進行「買盤」或「賣盤」。對沖基金，大戶很多時在買賣當中，要付出數點子成本，在數量龐大時，差價可以很大。
香港由於有印花稅，在股票領域，HFT很難有作為。但在一些市場，或有以下情況出現：收市前一分鐘為何有大波幅？
例如某市場收市前一分鐘，某HFT盤有500萬股還未「成」，在排隊當中：未成→落飛→成不到→抽出→再入飛……以上可能是千分之一秒的動作，電腦程式要在一分鐘內完成未能「成」的盤，直至交易完成為止。未來會續談HFT。
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錢志健
資深對沖基金經理，投資經驗逾20年，曾任全球最大型倫敦上市對沖基金地區主管，目前為一家族資產公司董事局成員，活躍於流動與非流動策略，以環球長短倉為主打，並曾撰寫數本金融著作。他於○六年組織哈利車隊 Ride 4 Hope，盼望在金融以外做有意義的事情，作另類贏家。