理財Campus：析揀工具　崖出生機

「財崖」最後關頭拆掂？

財政懸崖一旦崩塌，將對美國經濟造成嚴重打擊，引發環球市場震盪。中投証券（香港）經紀業務副總裁譚梓業說：「其實財崖崩塌對共和黨的富人階級亦無好處，奧巴馬固然想成功拆彈，但共和黨都無本錢去冒『墮崖』風險，料未來兩周，兩黨將在市場放風至最後一刻，但今個月內定必達成協議。」

共和黨冇籌碼料屈服

據《華盛頓郵報》較早進行的民調結果，有53%美國人指，若財政懸崖談判失敗，共和黨須負上責任；相反只有27%美國人認為責任歸於奧巴馬政府，可見共和黨的談判「牙力」有限，預示財崖談判成功率極高。

交通銀行（香港）環球金融市場部財資分析員劉振業說：「財崖的情況會像去年八月兩黨談判舉債上限協議一樣，兩黨會實行拖字訣直至最後關頭，但我估計未必會在聖誕節前談判成功，可能是廿七、廿八號。」

若財崖成功「拆彈」，譚梓業指，此舉對美國大型企業盈利增長前景有利，如科技股；但投資穩陣起見，買保險股及公用股為妙。「美國經濟好，對中國出口、航運等行業均有利，若投資者夠勇敢，不妨低撈該兩個板塊的龍頭股。」

譚梓業指，現時中國經濟增速穩定，內地A股正在尋底，料新任政府班子於本月內將落實「十二．五」規劃的具體項目，有助A股見底後復甦。而A股ETF（交易所買賣基金）如南方A50（02822）、華夏滬深三百（02827）均為捕捉A股反彈的佳選，兩者昨分別收報9.65元及26.85元。

劉振業說，若財崖危機順利解決，對美國經濟、樓市、企業營商環境及投資氣氛均有利。

宏觀復甦 美樓市值博

「近年聯儲局主席伯南克力托美國樓市，以新屋售價計算，中西部樓價已升穿○六年十二月的高位，南部區域新屋樓價表現亦相當不俗，喜歡炒樓的投資者，可以考慮買入美國房地產信託基金，如Dow Jones Home Construction Index Fund（ITB）、Dynamic Building and Construction Portfolio（PKB），前者昨早段報19.5美元，後者16.84美元。」

「傾唔掂」：黃金人仔避險

若財崖談判失敗，環球股市必震盪。譚梓業和劉振業均認為，屆時宜避開美股，市場避險情緒升溫，造就金價升幅。

譚梓業稱，投資者可伺金價每安士1,680元買入較安全，估明年最高見2,000美元。另人民幣升值前景穩定，投資風險較低，大家可直接兌換人民幣存款或投資人民幣債券。

「墮崖」雖慘 威力被高估

惟劉振業直言：「對美國來說，財崖『傾唔掂數』未必是壞事。回顧九三年，美國財赤高達2,904億美元，當年總統克林頓亦大膽減軍費開支、提出稅制改革，終把赤字轉虧為盈。」他籲投資者不宜過份幻想崖崩的破壞力，就算明年一月初自動削支機制生效，亦不代表美債一定「爆煲」。

劉振業認為黃金宜在每安士1,660美元買入，升至1,850美元止賺；或投資新興市場債券基金，投資評級須在BBB以上。

何謂「財政懸崖」？

「財政懸崖」由聯儲局主席伯南克提出，指小布殊時代的各項稅收寬減措施將於明年一月一日屆滿，若國會無法在今年底前達成相關協議，美國明年加稅和削支規模便合計逾6,000億美元，此舉將令支出曲線走勢狀如懸崖。