歐豬的倒數時間表，又向前踏了一步。
穆迪近日把歐洲金融穩定機制（EFSF）和歐洲穩定機制（ESM）的評級，從Aaa下調至Aa1，評級展望為負面，因為穆迪最近下調了法國的評級。由於基金與出資國存在信貸風險的關聯，所以評級被下降了。
EFSF是歐元區救助機制的基金，在一一年六月規模由2,500億歐元擴大為4,400億歐元，到一一年十一月二十六日的歐盟領袖高峰會決議，更擴大規模至10,000億歐元，提高槓桿倍數達4至5倍。這是歐盟成員國擁有的救市水喉，旨在向融資困難、需要幫助的歐豬區提供資金支持，以及在國債市場上作出干預，透過貸款為有財困的歐豬金融機構進行資本重組。
市場懶理失3條A
EFSF會在一三年結束，由永久機制的ESM將於一三年中取代運作。機制的成員為歐元國的財長，以德法貢獻金額最多。
歐洲救市水喉被下降評級，令很多市場分析師感到意外，但市場反應略為平淡，股市及匯市都沒太大波動。對於歐豬問題，現已出現「溫水煮蛙」的效應。當初知道青蛙要放入正在加熱的煲內，大家當然非常緊張，但青蛙放進水後，如常在水中暢游，就算慢慢將煲裏的水加溫，青蛙對危機已逐漸適應，水的溫度愈來愈高，青蛙雖四肢無力，但大家都覺得冇事。
歐洲救市水喉沒有了三條A，是個很大警號，火勢已燒到歐洲較強的國家了。歐盟統計局（Eurostat）在上周公布，歐元區十月失業率再創歷史新高，十七國失業率從九月的11.6%，攀升至十月的11.7%，創下九五年數據序列展開以來新高，比九月多17.3萬人，青年失業率更達23.9%；西班牙整體失業率26.2%，居歐元區之冠，經濟合作及發展組織（OECD）估計，歐元區今明兩年經濟分別萎縮0.4%和0.1%。
法國勞工部最新公布的數據顯示，本土登記失業人數已連續十八個月上升，顯示政府近幾個月來採取的就業措施，並沒出現理想效果。目前三大評級機構中，標普和穆迪已剝奪了法國AAA的最高評級，只有惠譽維持對法國的三條A，但其主權信用評級主管在數天前表示，如果法國明年不能達到其債務削減目標以及經濟持續低迷，其3A主權將會不保。
現在法國就是歐元區的定時炸彈，在奧朗德政府積極推進緊縮計劃以及75%的最高所得稅政策下，法國經濟正進一步惡化，有錢人及企業也開始「走佬」。如連法國經濟都出現問題，也許青蛙都會甦醒吧。
免責聲明：此文章之內容，只提供給零售證券投資者作參考之用，所載的見解、分析、預測、推斷和預期，只是根據可靠資料而作出的研究觀點，只反映作者本人對投資市場的個人意見。
林一鳴
中信証券國際執行董事和企業及高資產值客戶銷售及業務發展主管，上海交通大學博士後、香港中文大學財務系哲學博士，曾獲選為「上海市1985年至2005年最優秀博士後」之一。