觀察內地宏觀經濟增幅是否放緩，投資者可用內地發電量增幅去評核，因現時內地大部分經濟增長亦偏向重工業為主，而一眾重工業用電量不低，如經濟及製造業活動活躍，發電量增幅情況亦十分明顯。然而，從近期內地發電量增幅來看，內地經濟增幅確實放緩。
回顧八月份內地發電量按年升2.6%，按月增長更僅得0.5%。筆者預料此情況於第四季將見底改善，因外圍經濟不濟已影響內地出口情況，故中央已加快基建項目審批及投放金額以穩定經濟發展，加上市場普遍預料於十八大召開後，中央將推出較明確及大規模刺激經濟政策。隨着GDP改善，料經濟及製造業活動於第四季回升，有望帶動發電量增幅於第四季上升。
在這大前提下，煤炭行業料能從中受惠。隨着國家實施一系列穩增長政策措施效應逐步顯現，將帶動煤炭需求增加。事實上，自八月下旬以來，環渤海動力煤價格開始出現回升，至今已錄得連續五周上升。隨着當前沿海下游電企庫存下降，以及水力發電亦呈下降趨勢，火力發電需求將增加。
此外，在行業發展上，電煤價格並軌方案對煤炭價格起穩定作用。據發改委相關人士表示，中國政府即將取消對電煤價格控制，煤炭生產商及發電企業將簽署至少5年期合同，並每年協商價格；政府不再對煤炭進行定價，但將繼續監控市場，以避免價格大幅波動。由此可見，電煤價格有望慢慢走向市場化，長遠而言有力保障煤炭價格的穩定性。長遠發展上，筆者認為煤炭股前景可取，建議投資者可分別於28.5元樓下及11元樓下分注吸納中國神華（01088）及兗州煤業（01171）。
時富金融服務集團首席策略師 李韻儀（作者為註冊持牌人士）