花旗：美或步入大衰退

QE3成效料有限

「此輪量寬的影響將遠不及前兩輪，因市場吸收經驗，已明白量寬成效不大」，Richard Cookson續稱，「在一○年時，企業盈利曾錄強勁增長，對前兩輪量寬起支持作用，惟目前環球企業盈利急挫，經濟情況亦遠遜前度量寬；是次量寬推出前，市場憧憬刺激措施的情緒，已令市況顯著回升，故料QE3將令市場失望」。

籲增持長年期企債

貨幣政策失效，非環球經濟唯一弊病，歐美國家的財政緊縮政策，亦正拖累經濟增長。Richard Cookson警告，「若美國國會未能通過法案，叫停大規模財政緊縮措施，政府將削減相等於國民生產總值4至5%的開支，或令美國經濟步入大衰退。」

「在現疲乏市況下，固定收入投資比較可取」，Richard Cookson建議增持年期較長的投資級別企業債券，該類債券相對美國政府債，仍有約150至200點子差價，惟他預計，隨着政府債孳息率跌，企債息率仍有下調空間。

其他投資方面，他認為可以非美元計價的黃金投資作對沖，亦看好個別地區的樓市，首選倫敦、紐約、溫哥華、新加坡及香港等房地產，但強調不主張投資股市，對股市維持「減持」的建議。