可能是接近「十‧一」長假，最近有幾家中資券商打算要到香港作幾天的交流，於是筆者亦要開始為此作準備，其中一個想講的，是目前本港輪證的投資者的行為分析。
就目前市況而言，大市的輪證成交總金額及佔大市比例，基本上每天已經在各財經頻道反覆報道，但實際構成市場的細節、投資者的行為、資金投放到哪裏等的資料，則不是很容易可以獲得及加以分析。筆者利用剛過去的五天的交易成交宗數，對窩輪及牛熊證的成交作了分析。
先說牛熊證，以20天平均成交計算，目前牛熊證每天佔大市成交約12%，即每天約54億元交易放於牛熊證上。從過去五天成交數據所見，牛熊證每天平均有72,000宗成交，不用多說，恒指相關的牛熊證佔了絕大部分的成交，每天平均約68,000宗，佔了成交數量的94%。其次的是安碩A50（02823）的牛熊證，每天約有1,190宗成交。
涉及金額方面，牛熊證的分布比例平均，最多成交涉及金額是5萬至20萬元，每天平均有18,500宗成交，即約26%，1萬至5萬元的每日亦有18,100宗，第三的是4,000元或以下，約有13,900宗，即成交數量的19%。最少的反而是20萬元或以上的，每天有10,400宗（14%）。由此可見，目前市場上有參與牛熊證交易的，包括了一千幾百元的散戶，以至十幾二十萬元的大戶，分布十分平均，但從較少20萬元成交所見，一般投資者亦意識到回收風險及資金控制要訣。
至於窩輪，20天平均成交佔大市成交約20%，但過去五天成交數據所見，窩輪投資者有更多分布變化。現時每天約有65,900宗窩輪成交，較牛熊證少，當中恒指輪的成交每天約10,300宗（16%），至於中移（00941）、安碩A50（02823）、近期的平保（02318）、建行（00939），每天也有逾4,000宗成交，市場上約66%的成交單數集中於排名十大的相關資產上。
以涉及金額分析，窩輪成交較集中於1萬至5萬元的交易，每天約有24,600宗，即37%，其次是5萬至20萬元的交易，有19,000宗（29%），兩個組別已佔了逾65%的交易。4,000元以下的只有6,500宗，是所有交易數量的10%。由此可見，1萬元以下的散戶較多留意牛熊證，反而較專業的投資者會集中於窩輪，各讀者又屬於哪一個組別呢？
筆者代表荷蘭合作銀行。以上僅供參考，不構成買賣證券邀請或建議。認股證及牛熊證（合稱「非抵押結構性產品」）涉高風險，價格可升可跌，可損失全部投資。應了解風險及上市文件及徵詢專業意見。
荷蘭合作銀行股票衍生部董事 黃集恩