近日A股有些起色，但今年表現仍弱過歐豬，指數十年來「歸零」，反觀內地GDP最弱今年亦坐七望八，股市表現與GDP背道而馳，縱使GDP歷來多水分，但中國日益富裕是擺明的事實，可是股民卻損手爛腳，道理何在？
中國的股市結構和經濟結構均與別不同，單是16間銀行股上半年已佔2,437間上市公司總利潤超過一半，加上兩大石油股，此比例已達六、七成，但偏偏股民愛炒垃圾股不愛藍籌。上海A股平均PE為11.5倍，乍看並不算貴，但主要是被低估值的銀行股所拉低。
銀行股被指暴利，但股民卻對暴利行業不感興趣，PE低至4、5倍亦乏人問津，一堆地方債務風險已令人退避三舍。
邢理強覺得中國企業最明顯的弊端是產能過剩，好景便一窩蜂生產，水泥和鋼鐵業在需求高時，面對煤炭和鐵礦石等原材料成本壓榨，毛利率好不到哪裏，需求差時更要捱打。
歐美企業靠技術、專利、創新和品牌，中國公司則靠大規模生產，遇着經濟不景氣，所受的衝擊亦大得多。中國搞產業升級轉型知易行難，「出口轉內銷」亦非簡單的過程，零售業很大程度靠公費吃喝玩樂所支撐，一旦「節約」，零售市道即時軟下來。
中國經濟離不開「國策」兩字，稅項及補助是上市公司兩大命脈，中國雜稅繁多，有些從量徵稅，有些從價徵稅，受國策支持行業不但有稅務優惠，甚至有龐大補貼。往年亂炒物聯網、三網融合、雲計算等國策股，今年炒頁巖氣概念股，全部都十畫未有一撇，狂炒一輪便散Band。
INVEST 邢理強