內地經濟下行風險日增，股市瀰漫一片淡風，在沽壓主導下，滬綜指又再重陷欲試底之格局中，情況頗令人擔心，因一旦七月三十一日低位2,100點之支持失守，即意味着整個中期續尋底之格局又再展現。
滬綜指年度之高位暫為二月二十七日之2,478點，而低位則為八月二十日之2,089點，累積跌幅為389點，即是說，指數需成功升越2,289點，方算真正喘定。再拉窄一點看，滬綜指自五月四日高位2,454點開始，技術上一直受制於短期下降通道，暫仍無法突破此形態，嚴格而言，一日仍未能成功突破此道之頂部，形態仍處續尋底之中。
相對而言，港股表現已算不俗，雖恒指於今年度之形態亦同屬先高而後低，惟由於恒指早已成功重越各組常用之平均移動線，故技術上早已擺脫續尋底之趨勢。從技術上看，大市自低位18,056點開始之上升，形態上已漸呈級級上移之趨向，因七月恒指之低位已上移至二十五日之18,710點，至八月份之低位更進一步上移至三日之19,454點。
只要保持此勢頭不變，一旦成交金額增加，在動力配合下，大市可能會漸發展成一中期新升浪。再者，今年恒指之波幅暫為3,704點（21,760點至18,056點），以幅度而言，可能仍未能滿足所需，故只要資金之入市信心重燃，恒指該可伺機上試21,760點，一旦成功破頂，大市當會再進一步往上尋年內新高，從而擴闊波幅以滿足所需。
事實上，港股此潮小升浪是始自七月二十五日之18,710點，至八月十日高位20,300點止計，累升1,590點，如單論升幅當不算大，惟由於大市升勢過速，故期間共遺留下三個上升裂口。
目前恒指正於10日線左近反覆，從技術上看，一旦10日線有失，不但代表整個自18,710點開始之小升浪或已出現變數，而恒指亦可能會順勢回補19,673至19,919點之上升裂口。大市如欲擺脫此趨勢，恒指必須成功升越20,300點，否則，在淡靜之市勢中，一旦沽盤稍進取，市勢當會漸趨反覆。但需指出，即使大市出現正常調整，惟只會更有利後市之發展，至於八月份，直到執筆一刻止計，暫仍屬先低而後高（三日之19,454點至九日之20,300點），惟以846點之波幅計，或仍未能滿足月內之所需，故只要大市能續穩守於19,454點，更高之指數或在後頭。
耀才證券市務總監 郭思治（作者為註冊持牌人士）