MARKET INSIGHT:零售股 貴得有道理

歐美央行按兵不動,股市投資者卻係未放水先興奮,內地股市在差強人意的採購經理指數下,近日不跌反升,股民等央行接濟成了股市主旋律。上周於美國公布的七月非農就業數據增長超過10萬,就業市場不能夠用「好」字去形容,但係斷估亦未算得上「衰」。

十一月美國總統大選前,是否要拉上助選之嫌去提早放水,機會只係五五波,心口掛個勇字的務必要考慮相關風險。

尋日提過德國股神科斯托蘭尼,以狗主與狗散步比喻,股市同經濟長期同步,短期卻可各走各路,啱啱好形容今日市況,眾央行在救市措施上,仲係「見身郁唔見米白」,但揸重淡倉嘅基金經理已經要驚定先,八個交易日恒指挾高近千二點,沽空佔大市成交明顯縮水,得兩日超過一成,升市動力主要來自沽空冚倉,如果過多幾日仲係未有下文,得來不易的兩萬點隨時掉番出街。

渣打債收息諗得過

恒指尋日升73點報20,072點,連續兩日壓住響21,385至18,056點跌浪的0.618反彈阻力20,113點樓下收市,技術上,最好等破位才確認大市轉勢。渣打(02888)被美國紐約州金融局指控洗黑錢,股價一度跌至149元,落返去年十月上升裂口,收報160.1元跌28元。

渣打最終會否被罰款甚至被吊銷紐約州經營牌照?業績又會唔會因罰款需要提撥?在下無預知未來水晶球,但尋日一跌,股價由吸引變成非常吸引,只可惜事件影響投行對股票評價,卻又未至於令評級機構降級,幾隻Perpetual bonds尋日都見回吐,如果未來幾日債息重返8厘樓上,好息一族,可以諗吓沽番多少近日升幅唔細的REITs,轉買渣打債收息。

西班牙時裝品牌Zara,早前以天價千一萬月租,承接H&M旗艦店原址,較後者舊租約出多一倍搶舖。今時今日,訪港同胞勒住荷包,Zara夠膽逆市拓店,唔少同行早已嘩聲四起。

Zara點石成金威力,睇思捷(00330)尋日急升可見一清二楚,公司只係簽下前Zara分銷及營運總監Jose Manuel Martinez Gutierrez為新任執行董事及集團行政總裁,工都未返,股價已狂升見13.8元,同前日收市9.97元比較,一日市值多50億元,份合同只係300萬歐元(2,887萬港元)年薪加花紅,即使未算一本萬利,一賠一百七十三倍大冷門,已經順利跑出。

普拉達(01913)上半年營運數據,營業額15.478億歐元,大升36.5%,當中零售佔總額80.6%,按年升47.2%,批發則升4.8%,直營店同店銷售,增長19%,幾個數字都高於分析員預測數字,另一值得嘉許的,是各地區業務增長十分平均,意大利升21.7%,意大利以外的歐洲升37.3%,亞太區升45%,美洲升31%,日本升34.2%,營運指引上,很難找到可以挑剔的地方。

老實講,預期市盈率26.3倍PE的普拉達真係唔平,比起部分知名歐洲品牌,如17.8倍的LVMH,18.5倍的Burberry,16.2倍的Tod's都貴,估值同Hermes及Salvatore Ferragamo睇齊。不過,八月業績期殺到,發盈警公司破晒紀錄,為怕誤踩陷阱,大孖沙買貨格外小心,一係等成績表曝光至買,或者押落去業績無死的股票,尋日股價創新高,普拉達顯然屬後者。

金飾股難復去年勇

今年以來全球魚缸市值大蒸發,唔少富豪身家大縮水,海內外大款購物消費豪情收斂,故見奢侈品股好景不再,好似三隻金飾珠寶股——周大福(01929)、六福(00590)同周生生(00116),股價迭創52周低,現時52周低位較52周高位下跌四成至六成不等。

如今第三季經已差唔多過咗一半,市場憧憬各國推出新一輪刺激經濟方案,游資翻兜低殘股,尋日見英皇鐘錶(00887)升7%、周大福及六福分別升4%及2.5%。但古勝就認為,由於去年嘅比較基數較高,今年下半年行業銷售即使可以止跌回穩,亦幾可肯定難復去年勇,料板塊會喺低位徘徊一段時間,股價有波幅冇升幅,故跟炒宜嚴限注碼,且緊守止蝕位。

古勝

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