瑋論:洛鉬佳績要睇真

洛陽鉬業(03993)公布中期業績,半年多賺26%,刺激股價一度升超過10%,最高見2.98元。但鉬與鋼鐵行業息息相關(鉬主要作為鋼鐵的合金添加劑),而鋼鐵行業表現低迷,令人奇怪為何洛陽鉬業中期盈利可以有近三成增長。

毛利降逾一成

魔鬼就在細節之中,如果細心閱讀其中期報告,可以見到今年上半年度營業額為29.92億元(人民幣‧下同),同比其實減少了4.8%,而毛利則減少了11.2%至8.94億元,整體毛利率由去年同期的31.7%下降至30%,其中跌幅最大的是鉬爐料和金、銀及相關產品,毛利率分別由36%和34%下降至28.6%和22.2%。

集團的除稅前溢利同比減少約7.2%至7.57億元,但最後淨利潤卻增加了26%,原因是所得稅開支大幅減少了1.71億元,而非業務改善所致。根據其中期報告披露的信息,下半年業務前景並不樂觀。(待續)

輝立證券董事 黃瑋傑(作者為註冊持牌人士)

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