滙豐控股（00005）剛公布中期業績，上半年稅前利潤升11%至127億（美元‧下同），利潤為82億元，較去年同期下跌9%，業績較預期遜色。零售銀行及財富管理稅前盈利大升105%；工商業務、環球銀行及資本市場稅前盈利升約5至6%。
香港及亞太其他地區稅前利潤為81.33億元，佔集團的63.8%；美洲大升453%至33.54億元，佔26.3%；拉丁美洲微跌至11.45億元，佔35.3%；中東及北非升3.35%至7.72億元，佔6.1%；歐洲業務則虧損6.67億元。集團出售美國138間分行及信用卡業務，加拿大的私人銀行業務，泰國零售業務及阿根廷保險業務獲得43億元利潤。
滙控上半年節省成本8億美元，自一一年初以來，已節省成本總額達27億美元。美中不足是成交效益比率維持在57.5%，仍遠高於48至52%的目標。股東權益回報率為10.5%，較上年下半年增加1%。特殊撥備額達20億元（賠償英國客戶約13億元，美國洗黑錢事件約7億元），亞太區將成為集團盈利增長動力來源。
集團退出美國的高風險業務，如信用卡和按揭貸款，盈利開始出現復甦，而歐洲業務也有見底迹象，筆者相信滙控龐大的淡倉終有回補的日子。
英皇證券研究部執行董事 杜冠雄（作者為註冊持牌人士）