環球投資者引頸以待，終於盼到救市曙光。歐央行總裁德拉吉上周誓言全力捍衞歐元，德、法亦表示將竭盡己任維持歐元區完整。事實上，歐債危機之所以沒完沒了，其中一個原因是德國自掃門前雪，休管他國瓦上霜，但危機蔓延至本土，德國亦不得不為自救而出手。
七月份德國IFO企業景氣指數跌至103.3的兩年多低位，顯示增長前景漸趨不明朗。小妹相信，隨着該國經濟日益惡化，掌權者對救市態度將會軟化。展望明日歐央行議息會議，料會宣布重新在次級市場買債，或推長期再融資操作（LTRO3），以壓低西、意債息，避免這兩個大得不能不救、卻沒有能力去救的國家倒下。
無可否認，無論是LTRO還是買債，都有助短暫提振市場信心。但在小妹眼中，它們卻與嗎啡無異，也許會為投資者帶來一陣亢奮，並將危機爆發點推遲，但卻無助於根治問題。七月及十月是西、意的還債高峰，前者分別有129億及203億歐元的債務到期，而後者下半年更有高達2,000億歐元債務需要再融資，即使兩國能安然度過七月，並不代表可捱過十月。
更甚的是，市場估計，一旦對西班牙全面救援，需涉資6,500億歐元，以目前救市基金EFSF及ESM的規模（2014年合共只有約5,000億歐元）根本應付不了。因此，在歐元共同債推出之前，小妹對後市仍維持上落市的預期，投資策略上不建議過分進取，組合中不妨適量加入防守股及避險資產，以平衡風險。
在眾多避險資產中，小妹看好黃金前景，並預料金價將受惠歐美放水、通脹預期升溫及避險資金流入等因素。受累歐債危機惡化及美國增長乏力，歐美兩大央行勢必會分別透過LTRO及QE聯手向市場注資，金價可望出現由資金推動的升浪。而聯儲局加推量寬的憧憬下，通脹預期將會回升，並有助抑壓美元強勢，亦利好與美元呈相反走勢的金價表現（兩者的相關性為-0.77）。
此外，避險因素將是帶動金價回升的主因之一。早前穆迪將德國等國評級展望下調至「負面」，顯示強國未能獨善其身，德國的短年期國債孳息率已跌至負水平，風險與回報不成正比，相信部分資金將流向其他資產。由於美國有機會出現「財政懸崖」，相比之下，黃金或成為終極資金避難所。小妹估計，金價於下半年有望重上1,800美元以上，不妨逢低累積作中線持有。
新鴻基金融分析員 李惠嫻