Market Insight：東風跟大戶上車

股神巴菲特話人家貪婪你要小心，人人小心要學懂貪婪。古勝認識的內地基金，的確有清一色睇淡的傾向，經驗告訴當沽家已經「傾囊出售」，內地股市或者真的接近短期低位。瑞銀以「山窮水盡疑無路」為題，建議開始睇番A股，預測年底滬綜指重上2,600點。

瑞銀所持的主要理由是下半年內地市場機會比上半年大，第四季又比第三季好，內地企業毛利率改善拐點預期會在第四季出現，尤其第三季物價下跌，加速企業降低庫存，展望物價第四季開始穩定，連跌多季之企業毛利率也將觸底，能夠受惠於成本下降的板塊包括航空、電力、家電、汽車、紡織服裝及水泥等。且看這批股份能否柳暗花明。但其實古勝兩個月前已建議要買番業績由紅變黑的電力股，近期汽車股沽空明顯收斂，低位見收集，開始有留意必要。

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出口市場大有潛力

東風集團（00489）旗下A股公司早前發盈警，大好友高盛護航，強調A股與H股並非一間公司，東風純粹揸三成股權，去年佔總收益不到2%，影響微乎其微，但市況咁差又見盈警兩個字，真係有理說不清，東風股價級級落，最後都陰陰乾試穿10元。

客觀環境，內地車廠經過幾年擴產高峰期，未來三至五年在競爭加劇之下，毛利率壓力會逐漸浮現，但見近排分析員對內地汽車行業有另一睇法，一是零部件成本效益提升，原材料價格高位回落得到紓緩，其次是國產汽車出口的故事。中國貴為全球汽車產銷大國，可是論生產同出口比例，低得可憐，去年僅3%國產汽車出口，同南韓近68%產品出口輸十幾條街，連俄羅斯汽車都比中國高，有5.8%。有分析員預期，未來幾年內地車廠重點是推動出口，估計年增長會達兩成五到三成，東風身為內地合營車廠龍頭，坐擁先天優勢，近兩日大成交做好，初見芬佬入貨手影，應可放心擺落購買名單之中。

造船業未有耐復甦

內地最大民營造船廠熔盛重工（01101）的大股東張志熔捲入美國的內幕交易調查，醜聞配合盈警的消息，兩日之內股價由1.4元跌至1.07元收市，市值縮水得番75億元。20個月前，公司才以每股8元上市，集資107億元，今日八碗水煮埋一碗，當日認購的股民認真杰撻撻！昨日德銀以內地造船業惡化，新合約大減為由，目標價降至7毫子，先不談市場對民企信心早已盡失，睇見老牌船廠廣船（00317），股價同樣低處未算低，管治危機外，同時反映造船業客觀環境並唔理想的事實。

行業盛衰周期中，造船企業往往站得最後，至少船運公司租用率明顯回升，公司方會訂新船擴充船隊。早前和海運公司高管傾開，近半年歐美航線一池死水，內地出口放緩，加上採購油、煤等天然資源胃納細咗，閒置船愈來愈多，造船業最壞時刻恐怕未過，要火中取栗博反彈，真係要諗清諗楚。

昨日升市，除咗重磅股做好外，部分近期股價跌到一仆一碌嘅民企股亦都乘機大舉反撲，其中國美（00493）以及霸王（01338）分別升10%及17%，惟相對呢三個月嘅累計跌幅，彈幅唔夠買膠布！另外，跌勢較急嘅則有達進東方照明（00515）同利君（02005），跌幅分別達兩成及一成。

QR碼一嘟查派息

顯然，如今魚缸處處「地雷」，醜股跌完可以再跌，如墮無底深潭；強勢股轉弱嘅速度亦同樣驚人，近期廣藥（00874）同利君嘅表現都係典型例子。論醜股，內傷復原需時，博反彈隨時因小失大；至於強勢股，累升幅度太多，一旦基金沽貨離場跌勢可以遠超預期，都係兩睇。與其要博，倒不如（目及）實估值超低迷嘅鋼鐵同煤炭板塊，在國策支持下，年底前觸底在望，中線可逢低收集。

在業績期內，上市公司排隊派成績表，對投資者來說，公司盤數做得靚唔靚，當然緊要，但點都及唔上派息咁重要。依家智能手機大行其道，加上QR碼應用上愈嚟愈方便，想知道自己揸住隻股票有冇息派，用手機嘟一嘟《東方產經》行情版的「派息及沽空資料」QR碼，立即有得睇。

古勝